20260105-国贸期货-_塑料数据周报（PP_PE）_20页_2mb

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概述

本周塑料市场整体呈现震荡走势，PP与PE均受供需、库存、成本等多重因素影响，短期缺乏明显驱动，市场情绪偏弱，但宏观环境有所改善。

主要观点

PE（聚乙烯）

• 价格走势：PE现货价格小幅上涨，主力合约基差有所收窄。
• 供给端：产量环比微降，产能利用率小幅提升，但进口量环比增加，主要因10月船期延迟及伊朗资源到港。
• 需求端：下游制品开工率整体下降，农膜、包装膜等主要需求领域表现疲软，市场订单不足。
• 库存情况：生产企业库存持续下降，社会库存略有减少，但整体仍偏高，显示市场去库压力较大。
• 利润分析：油制、甲醇制成本上升，煤制、乙烷制成本下降，进口利润涨跌互现，整体利润偏弱。
• 估值与宏观：现货价格偏低，主力合约贴水，宏观情绪偏暖，人民币升值对市场有一定支撑。
• 风险提示：需关注液氯价格变动、轮储政策调整及全球经济衰退风险。

PP（聚丙烯）

• 价格走势：PP期货价格微涨，但现货价格涨幅有限，基差有所修复。
• 供给端：产量环比下降，产能利用率下降，部分装置检修影响生产。
• 需求端：下游开工率持续下滑，主要因元旦前消费疲软，订单不足，且进入冬季消费淡季。
• 库存情况：生产企业及贸易商库存均下降，港口库存低于去年同期，显示市场去库积极。
• 利润分析：外采丙烯、PDH制利润有所修复，油制、煤制利润下滑，出口利润大幅下降。
• 估值与宏观：现货价格偏低，主力合约升水，宏观环境偏暖，但市场仍需等待进一步驱动。
• 风险提示：需关注成本波动、出口政策变化及宏观经济不确定性。

关键数据汇总

市场逻辑分析

PE

• 供给：产量小幅下降，但产能利用率提升，主要因部分存量装置重启。
• 需求：下游制品开工率持续下滑，农膜、包装膜等需求疲软，消费季节性偏弱。
• 库存：生产企业库存下降，社会库存减少，市场去库积极。
• 利润：油制、甲醇制成本上升，煤制、乙烷制成本下降，进口利润涨跌不一。
• 估值：现货价格偏低，主力合约贴水，估值偏多。
• 宏观：国际油价上涨预期增强，人民币升值支撑市场情绪。

PP

• 供给：产量下降，产能利用率下滑，部分装置检修影响生产。
• 需求：下游开工率持续下降，消费疲软，订单不足。
• 库存：企业积极去库，港口库存低于去年同期，显示市场去库趋势。
• 利润：外采丙烯、PDH制利润修复，油制、煤制利润下滑，出口利润大幅下降。
• 估值：现货价格偏低，主力合约升水，估值中性。
• 宏观：国际油价上涨预期增强，人民币升值支撑市场情绪。

投资建议

• PP：短期市场震荡，无明显驱动，建议观望。
• PE：短期市场震荡，无明显驱动，建议观望。

风险提示

• 液氯价格波动
• 轮储政策调整
• 全球经济衰退风险
• 成本端波动及汇率变化对出口利润的影响

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景，具有丰富的产业基本面和期现研究经验，曾多次荣获交易所优秀分析师奖项。

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