20240830-国盛证券-浙能电力-600023.SH-火电盈利弹性修复_业绩符合预期_3页_729kb

浙能电力半年报核心观点总结

这份报告对浙能电力（600023.SH）2024年中报表现作出详细分析。

核心业绩亮点

1. 盈利能力大幅改善：上半年公司归母净利润达392.7亿元，较去年同期大幅增长4133%；第二季度单季归母净利润211.2亿元，同比增长1,944%。

2. 成本控制显著提升：长协煤比例低公司在煤价下行背景下受益显著，成本弹性有效应对了6%的用电量增长压力。

3. 投资收益结构优化：火电投资收益同比增26%，而核电因电量下降导致投资收益下滑23%，资产处置收益对冲了部分减值损失。

关键市场预期

• 支持因素：电价上涨（7月全省用电量同比增9.6%）、煤价中枢下行带来盈利修复弹性。

• 风险提示：燃料价格上涨、电价下调、电量不及预期等可能影响公司业绩。

估值分析与投资评级

• 预测公司2024-2026年业绩具备较高成长性，预计PE逐期下降，维持“买入”评级，并强调高分红、高股息优势。

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