光伏设备行业_HIT技术渐行渐近_国内设备商将放异彩_42页_3mb

HIT技术发展总结

核心内容

HIT（异质结）电池作为一种先进的太阳能电池技术，因其显著的效率提升潜力和较大的降本空间，被视为未来最具前景的光伏技术之一。相比传统PERC电池，HIT电池在效率、双面率、温度系数、光致衰减等方面均表现出更强的优势。

主要观点

• 效率提升潜力大：HIT电池通过非晶硅薄膜的引入，实现硅衬底的高效钝化，其转换效率可达23%以上，叠加IBC或钙钛矿技术后，效率可进一步提升至25%或28%以上。
• 降本空间大：HIT电池采用低温工艺，有助于硅片薄片化，从而减少硅使用量。同时，银浆用量的减少和国产化将显著降低材料成本。
• 双面率高：HIT电池具有85%以上的双面率，未来有望提升至98%，相比PERC的82%更具优势。
• 稳定性高：HIT电池具有更低的光致衰减，10年衰减小于3%，25年发电量下降仅为8%。
• 工艺简化：HIT电池仅需4步工艺，比PERC少4步，比TOPCon少8步，工艺步骤的减少有助于提高良率和降低人工成本。
• 设备国产化趋势明显：国内企业如迈为股份、捷佳伟创、理想能源等正在积极布局HIT设备，推动国产替代。

关键信息

• HIT电池成本构成：2018年底，HIT电池生产成本约为1.22元/W，其中硅片成本占比47.13%，浆料成本占比24.34%。
• 降本路径：未来主要通过降低硅片厚度、减少银浆用量、提高设备单机产能、实现设备国产化等手段降低生产成本。
• 设备投资成本：目前HIT设备整线投资约为10亿元/GW，随着国产化推进，预计降至5-6亿元/GW。
• 主要设备类型：HIT电池生产需要4大类设备，分别是制绒清洗设备（投资占比10%）、非晶硅沉积设备（50%）、透明导电薄膜（TCO）设备（25%）和印刷设备（15%）。
• 镀膜设备为核心：非晶硅沉积设备（CVD）和TCO镀膜设备（PVD/ RPD）是HIT电池生产中占投资比例最高的核心设备。
• PVD vs RPD技术路线：PVD技术在当前阶段更受青睐，因其工艺温度较低、设备成本更低、产能更高，且已实现国产化。

市场前景

预计2019-2022年，HIT设备市场空间将超过220亿元，其中2019年为17亿元，2022年有望达到120亿元，复合增速高达92%。目前已有多个示范项目，如山煤集团10GW项目、通威合肥项目等，将在2019年Q4或2020年上半年提供量产数据。

投资建议

• 迈为股份：作为丝网印刷设备龙头，已提前布局HIT设备，提供性价比高的整线方案，设备自制率超过65%。
• 捷佳伟创：产品线广泛，具备镀膜设备研发能力，特别是在CVD环节具有优势。
• 金辰股份：作为光伏组件设备龙头，也开始进入HIT电池设备领域，研发投入大，具备发展潜力。

风险提示

• HIT产业化进程不及预期：技术难度高，设备依赖进口，存在国产化进度慢的风险。
• 光伏行业装机量不及预期：如果行业装机量增长不及预期，可能影响HIT技术的推广速度。

图表目录

• 图1：HIT太阳能电池基本结构
• 图2：HIT太阳能电池产品特性
• 图3：HIT太阳能电池生产流程
• 图4：HIT电池发展历程（截止到2009年）
• 图5：HIT电池发展历程（2009年到2018年）
• 图6：太阳能电池效率不断提升
• 图7：HIT、PERC、TOPCon电池平均效率对比
• 图8：HIT、PERC、TOPCon平均功率对比
• 图9：HIT与IBC技术结合的HBC电池效率可以达25%以上
• 图10：HIT与钙钛矿技术结合的叠层电池效率可以达28%以上
• 图11：硅片薄片化后成本测算
• 图12：由于HIT的双面对称结构，具有更高的双面率
• 图13：HIT、TOPCon、PERC主要电池参数对比
• 图14：HIT电池降本提效路线
• 图15：HIT电池成本构成（单位：元）
• 图16：HIT电池成本下降实现方法
• 图17：低温银浆国产化+用量减少是大势所趋
• 图18：HIT工艺步骤最少，只有4步
• 图19：HIT4类设备的厂商布局
• 图20：精曜科技整线图——在TCO镀膜环节使用RPD
• 图21：梅耶博格整线图——在TCO环节使用PVD，其余和精曜科技布局一样
• 图22：HIT电池生产工艺简单，只需要4大类设备
• 图23：目前各个设备公司在HIT各个环节的布局情况
• 图24：制绒清洗设备对比
• 图25：在制绒清洗环节，HIT比PERC多了制绒前后的氧化清洗环节
• 图26：PECVD镀膜设备对比
• 图27：理想公司PECVD设备布局——腔室结构
• 图28：TCO镀膜环节设备对比，日本住友、精曜科技正在推广RPD设备
• 图29：RPD与PVD比较
• 图30：HELiA是“高效低杂质设备”的简称，该平台用于完成两种异质结电池片镀膜工艺
• 图31：2014-2018年，公司营收CAGR=133.5%
• 图32：2014-2018年，公司归母净利CAGR=515.5%
• 图33：丝网印刷机（普通）
• 图34：丝网印刷机（高清）
• 图35：LEG-A40单轨SE激光机
• 图36：LEG-A50双轨SE激光机
• 图37：2014-2018年营收复合增长率=35.96%
• 图38：2018年归母净利为3.1亿，同比+75.07%
• 图39：公司官网产品图，已布局HIT电池领域
• 图40：2014-2018年营收复合增长率为39.61%
• 图41：2018年归母净利为0.85亿元，同比+11.33%
• 图42：研发投入占比常年稳定在8%左右
• 图43：可比公司估值

表格目录

• 表1：迈为股份报价最低，为5-6亿/GW
• 表2：PVD和RPD相关参数对比
• 表3：HIT镀膜设备大体分为5部分，附加值高的产品大都依赖进口
• 表4：目前可以提供HIT电池关键设备的厂商列表
• 表5：目前主要HIT示范线情况
• 表6：不同厂商的单GW设备投资额和产线配置
• 表7：预计2019年一条HIT产线的产能由2018年的100MW提升至250MW
• 表8：预计2019-2022年HIT设备的市场空间超220亿
• 表9：公司丝网印刷成套设备涵盖范围
• 表10：除丝网印刷外，公司基本涵盖了电池片生产的主要设备