20240804-国联证券-乐歌股份-300729.SZ-2024年中报业绩点评_跨境电商稳步增长_海外仓业务超预期_8页_1mb

乐歌股份（300729）2024年中报业绩总结

核心要点：

• 2024年上半年公司实现营收242.7亿元，同比增长4464%，扣非后归母净利润同比增长2995%，海外仓业务成为主要增长动力。
• 跨境电商收入2020亿元，同比增长2036%，海外仓仓储物流服务收入85.1亿元，同比增长12988%，累计服务778家出海企业，包裹处理量超400万件。
• 仓储物流毛利率提升至15%，成本控制有效；海外仓网络迅速扩张，已布局17个海外仓，佐治亚州自建仓将进一步提升盈利水平。
• 预计2024-2026年营收CAGR为2538%，扣非归母净利润CAGR为2685%，维持“买入”评级。

业务亮点：

• 跨境电商与海外仓双轮驱动，人体工学产品和线性驱动器销量增长强劲。
• 国际化布局加速，海外市场收入占比提升，海外仓成为第二增长曲线。

未来展望：

• 新仓建设快速推进，供应链服务进一步提升尾程议价能力。
• 预计海外仓业务将继续高速增长，驱动公司业绩持续改善。

风险提示：

• 消费需求不确定性；海外市场政策波动；人民币汇率风险。

分析师评级：
维持“买入”，目标价178元，2026年EPS预估183元。