新三板+H股研究系列二_生物科技类公司_可能是它们__12页_813kb

生物科技类公司，可能是它们。--新三板+H股研究系列二总结

核心内容

2018年4月，香港交易所发布《新兴及创新产业公司上市制度咨询文件》，其中“生物科技公司”章节引发医药界广泛关注。该文件旨在为生物科技公司拓宽上市路径，降低财务门槛，吸引更多优质生物科技企业赴港上市。

主要观点

1. 上市条件与豁免

• 生物科技公司可豁免主板的财务资格测试，但需满足以下条件：

  • 上市前最少12个月一直从事核心产品的研发；
  • 至少有一只核心产品已通过概念阶段；
  • 在建议上市日期的至少6个月前获得至少一名资深投资者的第三方投资。

• 上市时的市值需达到15亿港元（约12亿元人民币）。

2. 限制与退市机制

• 生物科技公司不得在未获联交所同意的情况下进行可能影响主营业务的重大交易，以防止其成为壳公司。

• 若联交所认为公司未能履行持续营运责任，将给予最多12个月的补救期，否则将退市。

• 退市标准包括：

  • 未遵守上市规则；
  • 公众持股比例不足25%；
  • 缺乏足够的业务运作或资产；
  • 业务不再适合上市。

3. 三板医药公司筛选

• 新三板医药公司中市值超过12亿元的有50家，其中生物科技公司占40%。

• 一些公司可能符合香港交易所的新生物科技上市政策，包括：

  • 君实生物（833330.OC）
  • 欧林生物（833577.OC）
  • 仁会生物（830931.OC）
  • 泽生科技（871392.O）
  • 禾元生物（833101.OC）
  • 圣兆药物（832586.OC）

这些公司具备一定的研发实力、产品进展及融资记录，符合生物科技公司的核心标准。

关键信息

君实生物（833330.OC）

• 主营：单克隆抗体药物研发与产业化。
• 研发投入：2016年约1.2亿元。
• 核心产品：JS001（抗PD-1单克隆抗体注射液）获得FDA临床试验批准。
• 融资情况：2016年募集9.9亿元，2018年拟募集不超过2.997亿元。

欧林生物（833577.OC）

• 主营：人用疫苗研发与销售。
• 研发投入：2016年约1.2亿元。
• 核心产品：吸附破伤风疫苗已投产，A群C群脑膜炎球菌疫苗完成III期临床试验。
• 融资情况：2015-2017年累计融资约1.1亿元。

仁会生物（830931.OC）

• 主营：糖尿病药物研发与销售。
• 研发投入：2016年约5608.5万元。
• 核心产品：贝那鲁肽注射液已上市，用于2型糖尿病治疗。
• 融资情况：2015年募集3.667亿元。

泽生科技（871392.O）

• 主营：心血管、肿瘤、能量代谢等领域的创新生物制剂。
• 研发投入：2016年约1543.6万元。
• 核心产品：重组人纽兰格林（rhNRG-1）用于心力衰竭治疗。
• 融资情况：2018年募集5.039亿元。

禾元生物（833101.OC）

• 主营：植物源重组人血清白蛋白注射液研发。
• 研发投入：2016年约898.2万元。
• 核心产品：植物源重组人血清白蛋白注射液已获得临床试验批件。
• 融资情况：2015-2017年累计融资约8768.1万元。

圣兆药物（832586.OC）

• 主营：微球制剂创新企业。
• 研发投入：2016年约1200.4万元。
• 核心产品：多项创新制剂处于中试阶段。
• 融资情况：2017年募集约2.3亿元。

风险提示

• 研发风险：生物科技公司研发周期长、成本高，存在失败风险。
• 企业经营风险：部分公司仍处于亏损状态，盈利能力尚未显现。
• 政策风险：政策变化可能影响上市条件及市场环境。

总结

香港交易所对生物科技公司的上市制度进行了改革，降低了财务门槛，为更多生物科技企业提供了上市机会。新三板市场中，部分医药公司具备符合该政策的潜力，但需关注其研发进展、融资情况及潜在风险。