新三板+H股研究系列二：生物科技类公司，可能是它们。-20180419-安信证券-14页

报告摘要

生物科技类公司，可能是它们。--新三板+H股研究系列二

核心内容

2018年4月，香港交易所发布《新兴及创新产业公司上市制度咨询文件》，其中特别针对生物科技公司提出了新的上市制度，旨在吸引生物科技领域的企业赴港上市。该制度对生物科技公司进行了定义，并放宽了上市条件，特别是免除了盈利测试，但设置了其他核心指标。同时，明确了生物科技公司的主营业务限制及退市机制，为相关公司提供了新的机遇，也带来了相应的风险。

主要观点

生物科技公司定义：生物科技公司是指运用科学及技术制造的商业产品，用于医疗或其他生物领域，不仅包括“生物制剂”，也涵盖“药剂（小分子药物）”、“医疗器材（包括诊断器材）”。
上市条件：生物科技公司上市无需通过盈利测试，但需满足以下条件：
- 上市前最少12个月一直从事核心产品的研发；
- 至少有一只核心产品已通过概念阶段；
- 6个月前已获得至少一名资深投资者的第三方投资。
市值要求：上市时的市值至少达15亿港元（约12亿元人民币）。
主营业务限制：生物科技公司未经联交所事先同意，不得进行会使主营业务出现重大变动的交易。
退市机制：如公司未能履行持续责任，联交所给予最长12个月的补救期，否则将退市。

关键信息

三板医药公司筛选

三板医药市场市值在12亿元人民币以上的公司共有50家，其中生物科技公司占比40%，即20家。
市值超过15亿港元（约12亿元人民币）的生物科技公司有潜力符合香港交易所的新政策。

符合新政的公司

君实生物（833330.OC）
- 主营：单克隆抗体药物研发与产业化。
- 研发进展：JS001获得FDA临床试验批准，JS002通过临床试验批件。
- 融资情况：2016年募集9.9亿元，2018年计划募集不超过2.997亿元。
欧林生物（833577.OC）
- 主营：人用疫苗研发与销售。
- 研发进展：吸附破伤风疫苗投产，A群C群脑膜炎球菌疫苗完成III期临床试验。
- 融资情况：近三年累计融资1.1亿元。
仁会生物（830931.OC）
- 主营：糖尿病药物研发与销售。
- 研发进展：贝那鲁肽注射液上市销售，正推进用于肥胖适应症的研究。
- 融资情况：2015年累计融资3.667亿元。
泽生科技（871392.O）
- 主营：心血管等领域创新生物制剂企业。
- 研发进展：开发了重组人纽兰格林、重组人肌球蛋白轻链激酶基因腺相关病毒等产品。
- 融资情况：2018年募集5.03亿元。
禾元生物（833101.OC）
- 主营：植物源重组人血清白蛋白注射液研发。
- 研发进展：获得临床试验批件，项目获得省级科技奖。
- 融资情况：近三年累计融资约9000万元。
圣兆药物（832586.OC）
- 主营：微球制剂创新企业。
- 研发进展：S1与S3项目均处于中试阶段，计划进行生产试验。
- 融资情况：2017年募集2.3亿元。