20180724-财通证券-A股估值跟踪_医药_家电行业估值回落明显_15页_1mb

财通策略行业比较系列总结

核心内容概述

本报告由财通证券首席策略分析师姚砒撰写，分析了7月20日A股整体及各行业板块的估值水平，并结合历史数据与市场情绪变化，对当前市场进行评估。报告重点分析了不同风格板块、核心指数以及具体行业板块的估值情况，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

一、A股整体估值概览

• 7月20日，全部A股市盈率（PE，TTM，整体法）为 15.00倍，市净率（PB，LF）为 1.72倍。
• 剔除金融行业后，全部A股PE为 21.05倍，PB为 2.17倍。

整体来看，A股市场估值处于相对低位，但金融板块的剔除对估值水平有显著影响。

二、核心指数绝对估值水平

• 上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为 12.48倍、20.14倍、25.98倍、34.69倍。
• 从历史数据（2010年至今）来看，所有核心指数均低于历史均值，其中 创业板指估值处于历史低位，表明其相对低估。

三、不同风格板块估值水平

• 7月20日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为 8.28倍、18.84倍、25.71倍、32.03倍、14.34倍，市净率分别为 1.09倍、1.70倍、3.41倍、3.06倍、1.36倍。
• 从历史数据来看，所有风格板块估值均低于均值，其中 成长类板块估值明显低估，成为市场中相对更具吸引力的板块。

四、行业板块估值水平

• 从PE角度看，石油石化、食品饮料行业估值高于历史均值，其他行业均低于均值。
• 从PB角度看，食品饮料、餐饮旅游、家电行业估值略高于均值，其他行业均低于均值。
• 行业估值偏离度显示，估值最便宜的行业集中于第三象限，估值最高的行业集中于第一象限。

关键信息

估值差异反映市场情绪

• 估值的差异，包括估值最高行业与最低行业的估值差与估值比，能够在一定程度上反映市场情绪的高低与变化。
• 当前市场情绪相对谨慎，成长类行业估值偏低，可能为未来上涨提供支撑。

投资评级说明

公司评级

行业评级

风险提示

• 本报告基于已公开资料，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者应独立作出决策。
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附录

• 本报告由财通证券发布，分析师具备相应执业资格。
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