20250730-中国银河-保险行业_预定利率持续下调_寿险增长势头延续_2页_829kb

保险行业总结

核心内容

2025年6月，中国保险行业整体保持稳定增长态势，原保费收入同比增长 12.89%，达到 6,747.80亿元。行业总资产达 39.22万亿元，同比增长 16.05%，显示保险行业在宏观经济环境下的稳健发展。

主要观点

人身险业务增长显著

• 1-6月：人身险保费收入 29,606.00亿元，同比增长 5.64%，其中寿险保费收入 22,876.00亿元，同比增长 6.63%，增幅较前值扩大 2.74个百分点。
• 6月单月：人身险保费收入 5,133.41亿元，同比增长 15.89%，其中寿险保费收入 4,141.12亿元，同比增长 21.05%，健康险保费收入 908.87亿元，同比下降 1.92%，意外险保费收入 83.42亿元，同比增长 2.11%。

财产险业务稳步增长

• 1-6月：财产险保费收入 7,744.20亿元，同比增长 4.06%，其中车险保费收入 4,504.82亿元，同比增长 4.50%，非车险保费收入 3,239.38亿元，同比增长 3.44%。
• 6月单月：财产险保费收入 1,614.77亿元，同比增长 4.33%，其中车险保费收入 784.88亿元，同比增长 4.98%，非车险保费收入 829.89亿元，同比增长 3.73%。

行业结构分析

• 寿险资产占比近九成，截至2025年6月末，寿险公司总资产 34.34万亿元，占比 87.56%，显示出寿险在行业中的主导地位。
• 保险行业净资产增长至 3.75万亿元，同比增长 23.42%，表明行业资本实力持续增强。

关键信息

投资建议

• 资产端：利率持续下行对险企盈利能力构成挑战，但政策推动市场改革，资本市场长期向好，险企投资收益率压力有所缓解。
• 负债端：人身险预定利率下调有助于减轻利差损压力，降低负债成本，推动行业向低利率时代转型。
• 市场预期：乘用车销售市场预期扩张，对财险业务形成利好。
• 推荐标的：建议关注 中国人寿（601628.SH）、中国人保（601319.SH）、中国平安（601318.SH）、阳光保险（6963.HK） 等公司。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响保险行业整体发展。
• 资本市场改革不及预期：可能影响险企投资收益。
• 权益市场波动：可能对保险资产端产生不利影响。

分析师信息

• 分析师：张琦
• 职位：非银行业分析师
• 教育背景：对外经济贸易大学经济学博士
• 加入时间：2020年12月
• 联系方式：
  • 电话：010-8092-7702
  • 邮箱：zhangqi_yj@chinastock.com.cn
  • 登记编码：S0130524080005

评级标准

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

相关研究

• 【银河非银】行业点评_保险行业10月保险数据点评：寿险保费增速放缓，权益资产配置提升
• 【银河非银】行业点评_保险行业_11月保险数据点评：利率换挡影响延续，财产险业务增速回落
• 【银河非银】行业点评_保险行业_2月保险数据点评：寿险承压态势延续，权益配置比例下调
• 【银河非银】行业点评_保险行业_3月保险数据点评：保费收入增速回正，寿险同比降幅收窄

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，仅供客户参考，不构成投资建议。客户不应依赖本报告而取代独立判断。银河证券不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。