20250406-中国银河-保险行业点评_寿险承压态势延续_权益配置比例下调_2页_815kb

保险行业2025年2月经营情况总结

核心内容

2025年2月，中国保险行业整体保持稳定增长态势，原保险保费收入为4537.18亿元，同比增长4.34%。其中，人身险业务保费收入3681.21亿元，同比增长3.99%；财产险业务保费收入855.50亿元，同比增长5.75%。行业资产规模持续扩张，截至2025年2月末，保险行业总资产达33.26万亿元，同比增长15.08%。

主要观点

• 寿险承压态势延续：1-2月寿险保费收入同比降低3.5%，尽管降幅较1月有所收窄，但整体仍面临一定压力。
• 健康险与意外险增速亮眼：健康险保费收入同比增长3.57%，意外险保费收入同比增长5.42%，显示非寿险业务增长潜力。
• 2月单月保费增长稳健：寿险保费收入同比增长2.42%，健康险增长8.06%，意外险增长11.34%，其中健康险与意外险表现尤为突出。
• 财产险业务增长显著：2月财产险保费收入同比增长5.75%，其中车险增长5.39%，非车险增长6.38%，整体呈上升趋势。
• 资产配置结构优化：截至2024年末，保险行业固收类资产配置比例为56.63%，较三季度末有所上升；权益类资产配置比例为19.76%，较三季度末下降0.59个百分点，显示对权益市场风险的规避。

关键信息

保费收入情况

• 1-2月原保费收入：15154.18亿元，同比降低1.16%，降幅收窄。
• 人身险保费收入：12716.21亿元，同比降低2.17%。
  • 寿险：10209.47亿元，同比降低3.5%。
  • 健康险：2345.89亿元，同比增长3.57%。
  • 意外险：160.85亿元，同比增长5.42%。
• 财产险保费收入：2437.97亿元，同比增长4.42%。
  • 车险：1430.76亿元，同比增长4.32%。
  • 非车险：1007.21亿元，同比增长4.56%。

2月单月保费收入

• 原保费收入：4537.18亿元，同比增长4.34%。
• 人身险：3681.21亿元，同比增长3.99%。
  • 寿险：2646.47亿元，同比增长2.42%。
  • 健康险：973.89亿元，同比增长8.06%。
  • 意外险：60.85亿元，同比增长11.34%。
• 财产险：855.50亿元，同比增长5.75%。
  • 车险：539.36亿元，同比增长5.39%。
  • 非车险：316.14亿元，同比增长6.38%。

资产配置情况

• 保险行业总资产：33.26万亿元，同比增长15.08%。
• 资金运用余额：33.26万亿元，同比增长15.08%。
  • 人身险公司：29.95万亿元，同比增长15.83%。
  • 财产险公司：2.22万亿元，同比增长9.71%。
• 资产配置比例：
  • 固收类资产：56.63%，较三季度末增长1.15个百分点。
  • 权益类资产：19.76%，较三季度末下降0.59个百分点。
  • 其他类资产：23.63%，较三季度末下降0.56个百分点。

投资建议

• 资产端：政策组合拳推动下，权益市场长期向好，经济复苏预期有助于固收收益上行，缓解险企投资收益率压力。
• 负债端：存款利率下调提升储蓄型产品的吸引力，寿险保费增速虽阶段性放缓，但整体向好；消费提振政策推动乘用车市场预期扩张，利好财险保费增长。
• 行业评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响保险行业整体发展。
• 长端利率下行：可能对保险投资收益造成压力。
• 权益市场波动：可能影响资产配置收益。

分析师信息

• 分析师：张琦
• 职位：非银行业分析师
• 学历：对外经济贸易大学经济学博士
• 联系方式：
  • 电话：010-8092-7702
  • 邮箱：zhangqi_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130524080005

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