20220912-中国银河-保险行业动态报告_保险资产管理公司管理规定发布_寿险保费弱增长延续_19页_1mb

保险行业动态报告总结

核心内容

2022年9月12日发布的保险行业动态报告，聚焦于行业保费增长情况、资产配置调整、保险资产管理公司管理规定发布、保险在资本市场中的表现以及行业面临的问题与对策。报告指出，尽管行业整体保费收入持续增长，但寿险业务增速放缓，产险业务回暖，保险资产配置结构也有所变化。同时，监管政策不断优化，推动保险行业高质量发展。

主要观点

• 行业保费增长趋势：1-7月，保险行业原保费收入31483.69亿元，同比上升5.07%；7月单月原保费收入3002.29亿元，同比增长4.77%。整体增长态势稳定，但增速有所收窄。
• 寿险与产险表现差异：寿险业务增长乏力，1-7月寿险保费收入17324.80亿元，同比增长4.36%；产险业务则持续回暖，1-7月产险保费收入7578.60亿元，同比增长9.48%。
• 上市险企保费变化：中国人寿、中国太保、中国人保等上市险企的寿险保费增速有所波动，产险保费则普遍增长，显示行业分化。
• 资产配置结构调整：保险行业总资产26.55万亿元，环比小幅下降；固收类资产配置比例上升至51.58%，权益类资产配置比例下降至12.39%，其他类投资比例上升。
• 监管政策优化：银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，优化股权结构、公司治理、风险管理等要求，促进保险资管行业高质量发展。
• 保险板块估值低位：保险板块P/EV处于历史低位，具备较高的配置价值，建议关注。

关键信息

保费增长情况

• 行业整体：1-7月原保费收入31483.69亿元，同比增长5.07%；7月单月原保费收入3002.29亿元，同比增长4.77%。
• 险种表现：
  • 寿险：1-7月保费收入17324.80亿元，同比增长4.36%；7月单月保费收入1348.94亿元，同比增长3.76%。
  • 产险：1-7月保费收入7578.60亿元，同比增长9.48%；7月单月保费收入1012.13亿元，同比增长13.29%。
  • 健康险：1-7月保费收入5904.02亿元，同比增长3.27%；7月单月保费收入563.46亿元，同比下降3.06%。
  • 意外险：1-7月保费收入676.26亿元，同比下降6.60%；7月单月保费收入77.75亿元，同比下降14.38%。

资产配置变化

• 总资产：26.55万亿元，同比增长6.69%，环比下降0.32%。
• 净资产：2.87万亿元，同比下降2.02%，环比下降1.31%。
• 资金运用余额：24.34万亿元，同比增长4.79%，环比下降0.48%。
• 资产配置比例：
  • 固收类资产：51.58%，环比上升0.23%。
  • 权益类资产：12.39%，环比下降0.63%。
  • 其他类投资：36.02%，环比上升0.40%。

保险资产管理公司管理规定发布

• 发布日期：2022年8月5日。
• 主要内容：
  • 新增公司治理章节，强化制度约束。
  • 增设风险管理专门章节，提升风险管理能力。
  • 取消外资持股比例上限，促进对外开放。
  • 明确经营原则和业务范围，规范市场行为。
  • 强化监管手段，提升行业合规水平。

保险板块表现

• 总市值：截至2022年8月31日，保险板块总市值15618.81亿元，排名第二级行业第七位。
• 市值占比：保险板块市值占比1.74%，较上年末上升0.03个百分点。
• 股价表现：8月单月保险板块上涨4.46%，跑赢沪深300指数6.64个百分点。
• 估值情况：保险板块P/EV在0.32X-0.66X之间，处于历史低位。

行业面临的问题

1. 保险纠纷与欺诈：投诉数量较高，行业秩序需进一步规范。
2. 产品供给不足：优质产品和服务缺乏，创新不足。
3. 科技冲击：互联网保险和互助平台对传统模式构成挑战。

建议及对策

1. 增强消费者保护：强化服务意识，规范销售行为，提升理赔效率。
2. 重视产品创新：丰富产品供给，特别是针对老年人、传染病等新风险的保险产品。
3. 科技赋能转型：利用大数据、人工智能等技术提升经营效率与风险管理能力。

投资建议

• 行业评级：推荐，认为行业具备较高的配置价值。
• 个股推荐：中国人寿（601628.SH）。
• 风险提示：
  • 长端利率曲线持续下移。
  • 保险产品销售不及预期。

监管政策梳理

风险提示

• 长端利率曲线持续下移的风险。
• 保险产品销售不及预期的风险。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

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资料来源：Wind，中国银河证券研究院