20160530-华泰证券-汽车行业周报_汽车行业依然朝气蓬勃_11页_985kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2016年5月30日发布的行业周报主要聚焦于汽车板块的市场表现、投资机遇及行业动态。报告指出，汽车行业整体表现略强于大盘，其中摩托车及其他板块涨幅显著，而商用车板块则出现小幅下跌。同时，报告分析了A股纳入MSCI指数的预期对汽车蓝筹股的利好影响，并强调特斯拉国产化概念对新能源汽车及智能驾驶产业的推动作用。

主要观点

板块表现回顾

• 汽车板块整体涨幅为0.50%，跑赢沪深300指数0.76个百分点。
• 摩托车及其他板块涨幅最高为1.69%，其中*ST钱江涨幅达13.85%。
• 商用车板块跌幅最高为0.68%，福田汽车涨幅为4.72%。
• 推荐组合中，均胜电子表现突出，涨幅为3.7%。

A股纳入MSCI的潜在利好

• A股纳入MSCI指数预期强烈，对汽车蓝筹股构成利好。
• 汽车蓝筹股因高股息和估值安全，将更受海外机构资金青睐。
• 长安汽车、上汽集团、华域汽车、宇通客车为典型代表，其市盈率（TTM）分别为6.6X、7.2X、9.2X、12.2X，2015年股息率分别为3.77%、6.41%、4.80%、6.67%。

特斯拉国产化概念

• 特斯拉国产化预期增强，有助于提升其在华销量并推动国内新能源汽车产业链。
• 若中低配车型全面国产化，预计2020年在华销量将突破24万台。
• 国产车型若采用国内电池，则动力电池用量增量有望达15.6GWh，占总需求量30%以上。
• 特斯拉的高性能与智能化产品将对国内智能驾驶产业产生积极示范效应。

投资建议

• 建议投资者把握阶段性投资机遇，关注受益的优质标的，如上汽集团、华域汽车、宇通客车、长安汽车、天汽模、广东鸿图等。
• 推荐组合包括多氟多（新能源汽车+业绩增长）、广东鸿图（轻量化+国企改革+业绩增长）、盛路通信（车联网）、均胜电子（外延+智能驾驶）、长安汽车（蓝筹股+估值低+自主品牌表现）、江淮汽车（新能源+SUV）。

关键信息

推荐组合表现

行业动态

重大事件

• 福田汽车接到全球最大批量氢燃料电池电动客车订单，100辆欧辉电动客车。
• 工信部发布第285批新能源车公告，共218款新能源车入选。
• 百度与上海国际汽车城签约，开展无人驾驶路测项目。
• 万向成为唯一一家新增新能源商用车项目的生产企业。

公告回顾

• 多氟多解锁限制性股票激励计划第一期，856万股。
• 广东鸿图配股募集资金置换自筹资金。
• 均胜电子拟收购KSS和TS德累斯顿，切入智能驾驶与车联网。
• 长安汽车非公开发行股票并公告股权激励计划。
• 江淮汽车发布利润分配计划，每股0.18元。

风险提示

• 特斯拉国产化及A股纳入MSCI存在不确定性。
• 汽车销量可能低于预期。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本报告对汽车板块的市场表现、投资机遇及行业动态进行了详细分析，指出汽车行业整体表现优于大盘，其中新能源和智能驾驶概念受特斯拉国产化预期推动，成为投资重点。同时，A股纳入MSCI指数预期对汽车蓝筹股构成利好。推荐组合中，多氟多、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信、江淮汽车等公司表现突出，具备投资潜力。报告强调把握阶段性投资机会，同时提醒投资者注意特斯拉国产化及销量预期等潜在风险。