海外TMT科技硬件行业2022年度策略报告：光学赛道长坡厚雪，功率器件朝气蓬勃-20211115-兴业证券-40页_1mb

科技硬件行业2022年度策略报告总结

核心内容

本报告主要分析2022年科技硬件行业的投资机会，聚焦消费电子与汽车电子两大领域。在消费电子方面，重点分析智能手机、PC、智能手表及VRAR的增长趋势与市场格局；在汽车电子方面，探讨新能源车、自动驾驶及功率器件的发展前景。同时，报告还提出投资建议，推荐多家具备成长潜力的公司。

主要观点

1. 消费电子：增长放缓但光学与新兴产品成亮点

• 手机市场：2022年手机销量增速将呈现“先抑后扬”趋势，全年预计增长3.8%。光学部件如摄像头、屏幕、结构光模组等将成为价值增长点，iPhone的市场份额有望提升，荣耀将部分承接华为的份额。
• PC市场：2022年PC出货量或小幅下滑，但苹果自研芯片M1带动非x86生态发展，AR/VR、云计算等新兴技术将推动行业升级。
• 智能手表：受健康意识提升影响，2022年智能手表销量有望增长20%，高端机型占比提升将带动结构件向更高价值产品转型。
• VRAR市场：VR设备迎来拐点，预计2022年出货量将突破千万台，保持40%以上增速；AR则需技术突破，预计2023年才有望放量，光学部件是其核心成本构成。

2. 汽车电子：碳中和与自动驾驶推动增长

• 全球汽车销量：预计2021年增长6%，2022年增长9%，新能源车渗透率将显著提升，2021年预计增长60%，未来五年维持30%以上增速。
• 功率器件：新能源车推动功率半导体需求增长，IGBT、MOSFET等产品在单车价值量中占比提升。国内厂商在缺芯背景下加速替代进程，国产化率不足10%。
• 传感器与摄像头：随着自动驾驶L3级别渗透率提升，车载摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等需求增加，光学传感器及镜头成为重点增长领域。
• 第三代半导体：碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）等第三代半导体材料在新能源车、光伏、快充等领域应用广泛，预计2021-2025年复合增长率分别为38%和78%。

关键信息

1. 市场趋势

• 消费电子：5G换机周期延续，光学部件价值提升，VRAR生态加速发展。
• 汽车电子：碳中和推动电动化，自动驾驶提升单车半导体价值量，功率器件需求显著增长。

2. 投资建议

• 重点推荐公司：

  • 舜宇光学科技（02382.HK）：全球光学龙头，受益于手机及车载光学需求增长。
  • 比亚迪电子（00285.HK）：在电子雾化、汽车电子等领域取得突破。
  • 万国数据（09698.HK）：受益于云计算与数字基建，业绩较为明确。
  • 长飞光纤光缆（06869.HK）：受益于光模块与光纤需求增长。
  • 中芯国际（00981.HK）：国内晶圆代工龙头，先进制程能力提升。
  • 华虹半导体（01347.HK）：盈利持续改善，国产替代趋势明显。

• 推荐关注公司：

  • 中国移动（00941.HK）：云业务拓展，受益于5G与数字经济。
  • 英伟达（NVDA.O）：汽车处理器龙头，推动自动驾驶发展。
  • Wolfspeed（WOLF.N）：第三代半导体龙头，推动碳化硅技术应用。

3. 风险提示

• 芯片供应短缺：2022年上半或持续受到芯片短缺影响。
• 国际形势变化：地缘政治可能影响半导体行业的发展。
• 5G换机意愿：若不及预期，可能影响消费电子增长。

图表目录（摘要）

• 图表1-7：全球及中国智能手机出货量与市场份额。
• 图表8-10：电子工厂分布及富士康、立讯精密营收情况。
• 图表11-13：全球PC出货量与增长预测。
• 图表14-18：iPad、Apple Watch、智能手表及AR/VR设备参数与出货量。
• 图表19-25：全球汽车销量预测、新能源车政策及功率器件应用情况。
• 图表26-39：功率器件市场、IGBT与SiC市场规模及应用占比。
• 图表40-45：第三代半导体材料特性与市场预测。

总结

2022年科技硬件行业将受益于消费电子复苏与汽车电子升级。光学赛道、VRAR生态、功率器件、第三代半导体等细分领域将成为主要增长点。随着芯片供应逐步恢复，消费电子与汽车电子将呈现结构性增长机会，建议关注具备核心技术与全球竞争力的龙头公司。