风电行业专题报告_大风起兮_22页_1mb

风电行业分析总结

核心内容

风电行业在经历2017年的低谷后，开始逐步复苏。2018年行业新增装机增速有望达到20%以上，未来三年年均增长规模约为25GW左右。在乐观情况下，新增装机可达到30GW以上，增速有望超过40%，未来三年年均增长规模约为35GW左右。弃风限电问题有所缓解，风电行业整体呈现出回暖迹象。

主要观点

• 行业复苏：2017年风电行业走出低谷，弃风限电情况明显改善，风电项目运营数据逐步向好。
• 政策推动：国家出台多项政策促进风电消纳，包括风电投资监测预警机制、保障性收购政策以及市场化交易试点等。
• 技术进步：高塔筒、长叶片是风机未来的发展方向，有助于提升风能利用率和降低度电成本。
• 成本下降：风电项目成本持续下降，主要得益于规模化效应、技术进步及市场竞争加剧。
• 海上风电发展：海上风电成本下降趋势显著，浮式基础技术推动其向深海发展，未来度电成本有望进一步降低。
• 分散式风电兴起：政策支持推动分散式风电发展，因其靠近负荷中心，消纳效率更高，且对土地要求较低，有助于吸引民营资本。

关键信息

• 2017年风电装机情况：全国新增并网风电装机1503万千瓦，累计并网装机容量达到1.64亿千瓦，风电年发电量3057亿千瓦时，占全部发电量的4.8%。
• 弃风率下降：2017年弃风电量为419亿千瓦时，同比下降78亿千瓦时，弃风率显著下降。
• 市场集中度提升：前五名整机制造商市场集中度从2013年的54.1%提升至2016年的60.1%，行业龙头效应明显。
• 风机发展趋势：高塔筒、长叶片是未来风机发展的主要方向，可提升风速利用效率，从而增加发电量。
• 成本下降趋势：2016年全国风电项目单位造价为8157元/千瓦，比2012年下降10%。
• 海上风电：海上风电度电成本从2001年的240美元/兆瓦时下降至2015年的170美元/兆瓦时，预计未来成本将继续下降。
• 政策影响：2016年国家能源局发布风电投资监测预警机制，限制红色地区风电项目建设，2017年部分省份仍为红色地区，但整体弃风情况有所改善。

建议关注企业

• 金风科技：在手订单创新高，是永磁直驱技术的代表，市占率连续多年第一。
• 中材科技：风电叶片龙头，国内市占率连续六年第一，2017年风电叶片销售收入同比增长。
• 天顺风能：国内最大的风塔制造商之一，拥有Vestas和GE合格供应商资格，新能源开发业务稳步推进。

风险因素

• 用电量增速不达预期：可能影响风电项目的消纳能力。
• 政策风险：补贴政策调整可能影响行业投资积极性。
• 技术风险：技术进步不及预期可能影响成本下降，工程质量不严可能影响风机寿命。
• 开发周期波动：风电项目开发周期波动可能影响新增装机量。

行业展望

• 随着政策和市场的双重推动，风电行业有望在未来三年保持稳定增长。
• 海上风电和分散式风电将成为未来增长的重要驱动力。
• 技术进步和成本下降将继续促进风电行业的发展，提升其在能源结构中的比重。