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中国9月汽车厂商生产供给稍有改善

核心内容

本报告分析了2021年9月中国及全球主要市场指数、商品价格、利率变化、AH股表现以及主要行业股份估值情况。整体来看，市场在短期内出现了一些波动，但部分行业和资产表现仍具韧性，尤其在政策导向和行业基本面支撑下，某些板块和个股表现较为积极。

主要观点

1. 市场概况

• A股：整体市场表现谨慎，部分板块存在回调风险，尤其是前期涨幅较大的板块。政策层面强调防风险，但人民币升值压力仍存，优质人民币资产仍具吸引力。
• 港股：受互联网和教育行业监管影响，部分板块回调，但整体风险可控。
• 美股：存在回调风险，科技巨头财报显示增长放缓，增税政策可能影响市场情绪。

2. 指数表现

3. 预期估值

4. 波幅指数

5. 商品价格

6. 利率数据

行业分析

1. 汽车行业

• 9月汽车厂商批发总体同比下降16%，但环比增长18%，显示供给略有改善。
• 新能源汽车销量在2021上半年表现良好，主要受益于基数效应和优质供给增加，如Model Y和大众ID.4等车型的上市。
• 2020年全球新能源汽车销量预计为270万辆，2021年预计达到400万辆，同比增长约40%。

2. 面板行业

• 长期看，行业集中度提升，强者恒强趋势明显。
• 面板企业正逐步向半导体行业延伸，未来增长空间广阔。

3. LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
• 应用广泛，包括显示、背光、照明等领域，部分细分行业成长性突出。

4. 玻璃产业链

• 光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，基本面持续改善。
• 普通玻璃需求端中，70%来自地产，20%来自汽车，预计竣工面积增速回升将支撑需求。

关键资讯

• 2021年诺贝尔经济学奖颁发给三位经济学家，表彰他们在劳动经济学和因果关系分析领域的贡献。
• IDC报告显示，2021年三季度全球PC出货量同比增长3.9%，联想继续领跑。
• 美国财长耶伦表示相信国会将在12月3日上调债务上限，并推动全球最低税率方案。
• 法国将2021年GDP增长率预估上调至6.25%，维持通胀率预估为1.5%。
• 欧盟拟授权将部分分支机构转变为子公司，以加强金融监管。

AH股对比

主要行业股份估值

1. 汽车

2. 银行

3. 保险

4. 公用事业

风险提示

• 投资决策应基于独立判断，本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场可能会出现超出预期的变化，旧数据可能被修订。
• 报告内容可能受潜在利益冲突影响，投资者应留意。

评级定义

免责声明

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