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欧洲央行：近期欧元区通胀上升的很多因素是暂时的

核心内容

欧洲央行行长拉加德在2021年9月发表讲话时指出，推动近期欧元区通胀上升的许多因素具有暂时性，预计在2021年将会逐渐消退。这一观点表明，欧洲央行对通胀的长期趋势持谨慎乐观态度，认为其并非结构性问题，而是由短期因素（如供应链中断、能源价格波动等）引起的。

主要观点

市场分析

• A股：当前市场存在结构性风险和机会，人民币仍有升值压力，优质人民币资产值得看好。但需警惕前期涨幅过大板块的回调风险，尤其是政策对防风险的重视有所提升。
• 港股：受互联网和教育行业监管加强影响，部分板块出现回调，但整体风险可控。
• 美股：存在回调风险，部分科技巨头的中报显示增速放缓，政策层面的增税预期可能影响市场表现，需关注业绩支撑。
• 全球市场波动：市场波动率指数（如VIX和VHSI）显示整体波动较大，投资者需关注市场情绪和风险因素。

行业分析

• 面板行业：长期来看，行业集中度提升，龙头公司更具竞争力，未来可能向半导体行业延伸。
• LED产业链：行业处于经济顺周期，应用广泛，部分细分领域具备良好的成长性。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，基本面持续向好。普通玻璃需求主要来自地产和汽车行业，预计竣工面积增速回升将支撑需求。
• 新能源汽车：未来两年政策预期平稳，2021年上半年销量增长显著，主要受益于基数较低和优质车型投放，全年预计销量增长约40%。

关键信息

数字经济

• 2020年中国数字经济规模达39.2万亿元，占GDP比重达38.6%，增速保持在9.7%，成为经济增长的重要动力。

美国经济数据

• 美国8月新屋销售年化74万户，连续第二个月回升，但同比下滑24%，为10年来最大降幅。
• 美国8月耐用品订单（除国防外）环比增长0.72%，显示制造业复苏。
• 美国8月耐用品订单（除运输外）环比增长1.5%，高于预期。
• 美国家庭财富在2021年6月达到141.7万亿美元新高，股市上涨是主要推动因素。

欧洲央行表态

• 拉加德强调，欧元区当前的通胀上升是由于短期因素，如能源价格、供应链问题等，预计未来将逐步缓解。

风险提示

• 市场可能因未预期因素出现波动，投资需谨慎。
• 历史数据可能被供应方修订，建议投资者独立判断或咨询专业意见。
• 投资产品价值和收入可能波动，存在亏损风险。

当天重要数据

• 中国台湾：8月工业生产指数同比增速为13.93%。
• 欧盟：8月欧元区M3货币供应量为15,111,953百万欧元。
• 美国：8月耐用品订单（除国防外）环比增长0.72%，预计增长为负。
• 美国：8月耐用品订单（除运输外）环比增长1.5%，预期增长0.6%。
• 美国：9月达拉斯联储制造业产出指数发布。
• 美国：9月芝加哥联储主席埃文斯发表讲话。
• 欧盟：9月欧洲央行行长拉加德发表讲话。
• 美国：9月纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。

AH股表现

主要行业股份估值

评级定义

公司评级

• 买入：未来一年，公司绝对收益率超过50%。
• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%至50%之间。
• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%至20%之间。
• 回避：未来一年，公司绝对收益率低于-20%。

行业评级

• 买入：未来一年，行业整体绝对收益率超过50%。
• 增持：未来一年，行业整体绝对收益率介于20%至50%之间。
• 中性：未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%至20%之间。
• 回避：未来一年，行业整体绝对收益率低于-20%。

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数据来源

• 彭博
• 西证证券经纪