20210528-西证国际证券-每日头条_美总统提出6万亿美元预算案以促进基建等_7页_453kb

报告摘要

美国总统拜登提出一项规模为6万亿美元的预算案，旨在推动基础设施建设、扩大社会保障网络等。该预算案预计未来10年将导致美国赤字额超过1.3万亿美元。同时，拜登计划在近期应对供应链压力和建筑材料供应问题。

市场风险与机会：尽管市场存在结构性风险和机会，但人民币仍面临升值压力，优质人民币资产仍具吸引力。然而，前期涨幅过大的板块短期存在回调风险，需警惕市场短期调整。
政策导向：2020年7月以来，货币政策从宽货币向宽信用转变，政策趋于收敛。2021年3月，政策对防风险的重视程度有所上升。
美股市场：随着经济复苏，上游行业将受益。市场担忧美联储政策转向，需警惕高估值公司回调。
港股市场：短期受美股回调和印花税提升预期影响，存在回调风险，但长期仍看好低估值蓝筹及科技、互联网板块。

指数	收市价	日变动%	年初至今%
恒生指数	29113	-0.18	6.91
国企指数	10848	-0.07	-8.81
上证综合指数	3609	0.43	8.01
沪深300指数	5338	0.33	14.22
创业板指数	3226	0.92	53.91
日经225指数	28549	-0.33	-5.32
道琼斯指数	34465	0.41	-7.00
标普500指数	4201	0.12	0.86
纳斯达克指数	13736	-0.01	17.50
罗素2000指数	2273	1.06	-10.06
德国DAX指数	15407	-0.28	-3.22
法国CAC指数	6436	0.69	-17.05
富时100指数	7020	-0.10	-18.71
俄罗斯指数	3739	0.74	-4.18

指数	PE(X)	PB(X)	股息率(%)
恒生指数	13.56	1.27	2.04
国企指数	12.58	1.36	1.69
上证综合指数	14.56	1.53	1.94
MSCI中国指数	15.16	1.67	1.73
道琼斯指数	28.91	6.71	1.51

指数	收市价	日变动%	年初至今%
VIX指数	17.36	-7.86	74.89
VHSI指数	16.40	-1.91	52.34

商品	收市价	日变动%	年初至今%
CBOT大豆连续	1537	2.23	16.86
LME铜连续	10221	2.43	31.61
COMEX黄金连续	1896	-0.29	0.14
COMEX白银连续	27.92	0.24	6.03
ICE布油	69.20	0.68	33.59

利率	收市价	日变动%	年初至今%
5年期美国国债	0.00	0.00	116.73
10年期美国国债	0.00	0.00	72.60
5年期中国国债	2.91	0.35	-0.72
10年期中国国债	3.08	0.26	-2.90

公司	H股代号	H股收市价	A股代号	A股收市价	H股溢价%	A股溢价%
第一拖拉机	38	4.34	600158	84.25	1.40	-70.38
东北电气	42	0.64	600426	2.09	-2.17	-63.11
江西铜业	358	17.64	600362	3226	0.86	-37.39
中国神华	1088	7.56	601088	4.16	0.00	-15.77
中国石油	857	3.15	601857	4.34	0.00	-38.56
中国石化	386	4.16	600028	84.25	-0.58	-26.47
中兴通讯	763	20.90	000063	4.34	4.76	-38.06
中国平安	2318	84.75	601318	176.50	3.03	5.22

行业	公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率(x)	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
汽车	吉利汽车	0151.HK	693	0.00	5.78	0.00
汽车	万洲国际	0288.HK	1,006	10.03	0.73	0.00
汽车	华润啤酒	0291.HK	2,268	0.00	0.43	0.00
汽车	康师傅	0322.HK	847	10.03	4.36	0.00
汽车	恒安国际	1044.HK	611	0.00	5.61	0.00
汽车	百威亚太	1876.HK	3,576	0.00	0.81	0.00
汽车	蒙牛乳业	2319.HK	1,834	0.00	0.43	0.00
快速消费品	中国旺旺	0151.HK	693	0.00	5.78	0.00
快速消费品	万洲国际	0288.HK	1,006	10.03	0.73	0.00
快速消费品	华润啤酒	0291.HK	2,268	0.00	0.43	0.00
快速消费品	康师傅	0322.HK	847	10.03	4.36	0.00
快速消费品	恒安国际	1044.HK	611	0.00	5.61	0.00
快速消费品	百威亚太	1876.HK	3,576	0.00	0.81	0.00
快速消费品	蒙牛乳业	2319.HK	1,834	0.00	0.43	0.00
医药保健	石药集团	1093.HK	1,437	22.10	2.10	0.00
医药保健	国药控股	1099.HK	829	9.22	2.26	0.00
医药保健	中生制药	1177.HK	1,698	37.67	0.74	0.00
医药保健	复星医药	2196.HK	1,995	34.92	0.68	0.00
非必须消费品	创科实业	0669.HK	2,688	43.30	0.92	0.00
非必须消费品	中升控股	0881.HK	1,525	23.16	0.67	0.00
非必须消费品	海尔电器	1169.HK	0	0.00	n.a.	n.a.
非必须消费品	利福国际	1212.HK	94	67.77	n.a.	n.a.
非必须消费品	新秀丽	1910.HK	209	-4.77	n.a.	n.a.
非必须消费品	普拉达	1913.HK	1,379	-267.18	n.a.	n.a.
非必须消费品	周大福	1929.HK	1,438	39.94	1.95	0.00
非必须消费品	安踏体育	2020.HK	4,258	69.42	0.43	0.00
非必须消费品	高鑫零售	6808.HK	560	13.25	n.a.	n.a.

面板行业：长期看行业强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权提升，最终将向半导体行业靠拢。
LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期，应用广泛，部分细分行业成长性较好。
玻璃产业链：近期涨价放缓，但长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，预计下半年表现良好。普通玻璃需求仍主要来自地产和汽车。
新能源汽车板块：未来两年政策预期平稳，2021上半年同比数据较好，主要因基数较低和优质供给增加。2020年全球销量约270万辆，2021年预计增长至400万辆，同比增速约40%。