20210915-西证国际证券-每日头条_美国8月CPI弱于预期_增幅下降_7页_453kb

报告摘要

美国8月未季调CPI同比上升5.3%，与预期一致，但环比仅上升0.3%，为七个月来最小涨幅，略低于预期。核心CPI环比上升0.1%，创今年2月以来新低，表明通胀上行压力开始消退。这一数据反映美国通胀趋势有所放缓，但尚未完全回归至正常水平。

A股市场：当前行情较为谨慎，需警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。尽管存在结构性机会，人民币仍有升值压力，优质人民币资产仍具吸引力。政策层面，2020年7月以来货币政策转向宽信用，2021年“不急转弯”表明政策不会过快收紧，但会更加注重防风险。
港股市场：受互联网、教育板块监管影响，局部板块回调，但整体风险可控。
美股市场：存在回调风险，部分科技巨头如苹果、微软中报显示增速放缓，美联储虽重申宽松，但经济复苏尚未达到“实质性进一步”改善标准。Taper信号释放，且美国加税方案可能削弱股价上涨动力。
行业分析：
- 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头公司话语权提升，有望向半导体行业延伸。
- LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分领域成长性强。
- 玻璃行业：近期涨价放缓，但长期逻辑不变，光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端主要来自地产和汽车，竣工面积增速有望回升。
- 新能源汽车：2021年上半年销量增长显著，主要因去年基数低和优质供给增加，预计2021年全球销量将增长40%。

美国CPI数据：8月同比5.3%，环比0.3%，核心CPI同比4.3%，环比0.1%。
国际能源署（IEA）：飓风艾达导致的原油产量损失抵消了OPEC+增产影响，预计10月后石油供应增加，2021年全球石油需求将增加520万桶/日，2022年预计增加320万桶/日。
API原油库存：美国至9月10日当周API原油库存减少543.7万桶，高于预期的390.3万桶，显示市场供需有所改善。

公司	H股代号	H股收市价（港元）	日变动%	H股对A股溢价%
第一拖拉机	38	4.12	-4.19	-71.98
东北电气	42	0.74	-2.17	-63.60
四川成渝	107	1.91	0.00	-49.60
青岛啤酒	168	61.50	-0.87	-35.10
江苏宁沪	177	8.09	-1.62	-17.64
京城机电	187	2.41	-1.52	-68.48
广深铁路	525	1.48	-0.68	-43.00
马鞍山钢铁	553	3.39	-2.30	-57.33
中国国航	3333	3.90	-0.58	-24.09
中国神华	1088	7.32	-1.20	-27.39
江西铜业	0358.HK	952	10.71	0.00
洛阳钼业	3993.HK	1,923	29.68	22.50
非必须消费品	0669.HK	3,059	39.69	36.70
创科实业	0881.HK	1,507	18.06	17.58
高鑫零售	6808.HK	359	8.49	11.68

行业	公司	市值 (亿港元)	历史市盈率	经调整市盈率（历史/1年预测/2年预测）	市帐率	股息率（1年预测）	净资产收益率（1年预测）
汽车	吉利汽车	0175.HK	2,602	39.97/28.56/20.39	11.55	3.34	3.05
银行	汇丰控股	0005.HK	8,342	11.68/9.66/8.49	0.64	4.99	7.07
保险	友邦保险	1299.HK	11,329	21.37/21.45/19.08	2.18	9.59
石油	中石化	0386.HK	6,354	4.14/7.86/6.75	0.51	7.44	6.60
资源	鞍钢股份	0347.HK	669	7.17/4.37/4.02	0.75	1.66	18.60
非必须消费品	安踏体育	2020.HK	4,298	48.70/44.00/33.70	11.47	0.67
公用事业	中电控股	0002.HK	1,926	19.15/19.03/16.03	1.50	4.07