20240513-浙商证券-晶澳科技-002459.SZ-晶澳科技2023年报及2024年一季报点评报告_N型产能有序落地_产销规模稳健扩张_3页_435kb

晶澳科技2023年报及2024年一季报点评总结

公司是全球光伏组件垂直一体化龙头，2023年业绩显著增长：全年营收81556亿元（同比增长1174%），归母净利润7039亿元（同比增长2721%），毛利率和净利率分别提升至18.13%和8.82%。2024年第一季度短期业绩受市场环境影响，营业收入下降22.02%，归母净利润为亏损483亿元。

2023年公司组件产量达5995GW，销量5315GW，产销规模高速增长。公司加速N型电池产业布局，截至2023年底组件产能超95GW，并在越南、包头等地新增多个产能建设项目，预计2024年底硅片、电池和组件产能均超过100GW，全球化布局成效渐显。

公司下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计归母净利润逐年增加。分析机构维持“买入”评级，认为公司N型产品布局领先，全球化和规模优势明显。

主要风险包括下游需求不及预期、原材料价格波动以及国际贸易政策变化。总体而言，晶澳科技作为光伏行业的龙头企业，其发展仍具备较强的潜力，但短期内面临价格下跌的盈利压力，未来成长性和风险仍需继续关注。