20181228-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_战略支持和市场驱动_2019年电新大年_38页_4mb

2019年电新行业投资分析总结

核心内容概述

2019年被视为电力设备和新能源行业的重要一年，行业整体呈现战略支持和市场驱动的双重趋势。报告指出，尽管本周电力设备和新能源板块下跌1.29%，但部分子行业如电动车、光伏、特高压等仍具有较强的市场潜力和投资价值。报告重点推荐了多个龙头企业，并分析了行业走势、价格变化、投资策略及风险提示。

主要观点

1. 行业走势

• 本周电力设备和新能源板块整体下跌1.29%，弱于大盘。
• 电动车板块表现强劲，11月销量达16.9万辆，同比增长37.8%，预计2019年销量将超170万辆。
• 光伏行业政策迎来拐点，2019年装机目标上调至45-50GW，海外需求超预期。
• 风电装机量同比增长52%，预计2019年装机量将达27-30GW。
• 特高压项目加快，12个特高压项目进入建设阶段，预计带动行业增长。

2. 投资策略

• 电动车板块：补贴政策调整在即，但政策引导不变，龙头成长性好，建议继续关注宁德时代、比亚迪等企业。
• 光伏板块：政策支持与海外需求推动下，龙头受益，建议关注隆基股份、通威股份、阳光电源等。
• 特高压板块：项目重启，投资规模扩大，建议关注国电南瑞、平高电气等。
• 工控和电力设备板块：PMI回落至荣枯线以下，但电网投资逐步回暖，建议关注汇川技术、宏发股份等。

关键信息

1. 行业动态

• 电动车：吉利英伦新能源项目建成，特斯拉投资3000万美元建融资租赁公司，LG化学拿下50%氢氧化锂产能，远东福斯特建设锂电池项目，工信部发布新能源车船税优惠公告。
• 光伏：天合光能大幅减资70亿，25家组件企业入围中电建集采，阳光电源、华为等逆变器企业入围。
• 特高压：9月能源局通知推进特高压建设，12条特高压线路名单公布，青海—河南、陕北—武汉等项目获得核准。
• 工控：PMI回落至49.4，制造业景气度转差，但固定资产投资增速回升，关注工业互联网和制造业复苏。

2. 公司动态

• 宁德时代：回购71万股，预计2019年增长。
• 隆基股份：获配股批准，为子公司提供担保。
• 阳光电源：入围逆变器集采，低估值。
• 金风科技：获批20亿中期票据。
• 比亚迪：绿色债券融资9.96亿，资金到账。
• 华友钴业：建设刚果3万吨电积铜项目。
• 汇川技术：中标轨道采购项目。
• 国电南瑞：国网混改，特高压直流龙头。

3. 重点推荐标的

4. 风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

关键行业数据

1. 电池市场

• 电芯价格：主流2500mAh圆柱电芯价格6.2-6.5元/颗，动力电池包价格1.2-1.3元/wh。
• 三元材料：NCM523价格15.5-15.5万元/吨，811型价格21万元/吨。
• 前驱体价格：硫酸钴价格6.6-6.7万元/吨，四氧化三钴价格25-27万元/吨。
• 电解液价格：主流3.4-4.5万元/吨，六氟磷酸锂价格9.2-9.5万元/吨。
• 负极材料：高端价格7万元/吨，中端4.75万元/吨，低端2.75万元/吨。
• 隔膜价格：湿法基膜1.4-1.9元/平，干法基膜1-1.5元/平。

2. 光伏行业

• 新增装机容量：11月光伏新增1.71GW，同比-55%；1-11月累计38.22GW，同比-21%。
• 组件价格：单晶组件价格1.95元/W，多晶组件价格1.87元/W。
• 硅片价格：单晶硅片价格3.1元/片，多晶硅片价格2.1元/片。
• 电池片价格：单晶PERC电池片价格0.97元/W，多晶电池片价格0.88元/W。

3. 风电行业

• 新增装机容量：11月新增2.73GW，同比+52%；1-11月累计17.20GW，同比+38%。
• 利用小时：11月风电利用小时167，同比-17%；1-11月累计1891小时，同比+8%。

4. 工控与电力设备

• PMI：12月回落至49.4，为16年以来首次低于荣枯线。
• 固定资产投资：11月累计同比增长9.5%，制造业投资回暖。
• 特高压项目：12条特高压线路及2个联网工程启动，预计投资800-1000亿元。

总结

2019年电新行业在政策支持和市场需求的双重驱动下，具备良好的增长前景。电动车、光伏、特高压等板块表现突出，预计在2019年将迎来新的增长周期。重点推荐宁德时代、隆基股份、阳光电源、汇川技术等龙头企业，同时关注政策变动和价格竞争带来的风险。