20230117-湘财证券-中药行业周报_2022中药审评审批继续呈现加速之势_12页_601kb

中药行业周报总结

核心内容

2023年1月17日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药行业在政策支持下继续呈现审评审批加速的趋势，同时中药板块在医药板块整体反弹中表现稳健。报告从行业表现、估值水平、中药材价格走势及投资策略等多个维度进行了分析。

主要观点

1. 行业表现

• 中药板块上涨：上周中药Ⅱ指数上涨1.43%，医药板块整体延续反弹态势。
• 子板块涨跌分化：医药生物、生物制品、医疗器械、医疗服务等子板块涨幅较大，而医药商业小幅下跌。
• 个股表现：表现较好的公司包括同仁堂、健民集团、康缘药业、东阿阿胶和*ST吉药；表现较差的公司包括上海凯宝、盘龙药业、华森制药、*ST辅仁和众生药业。

2. 行业估值

• PE与PB处于低位：中药板块PE（TTM）为22.09X，PB（1f）为2.75X，均低于近一年的高点，处于历史低位。
• 估值溢价率较高：中药板块相对沪深300的估值溢价率为86.09%，显示市场对其仍有较高的认可度。

3. 中药材价格走势

• 总体小幅上涨：上周中药材价格总指数上涨0.2个百分点，呈现10涨1跌1平的态势。
• 细分品类走势：不同药材类别如根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果类、全草类、藻菌类、树脂类、其他类、动物类、矿物类等均有各自的定基和环比价格指数，反映出市场对不同药材的需求和价格波动。

4. 投资策略

• 三大投资主线：
  1. 传承创新线：关注创新中药和品牌中药。
  2. 集采双目录驱动线：关注独家品种和OTC品种。
  3. 抗疫线：关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。
• 行业评级：维持“增持”评级，认为中药行业具备长期投资价值。

关键信息

• 中药审评审批加速：2022年中药受理号占比达13%，同比增长13.2%；7款中药创新药获批上市。
• 政策支持与创新路径：政策持续推动中药传承创新，研发路径更加明确，行业创新更加顺畅。
• 集采温和，独家品种优势明显：中成药集采影响相对温和，中药饮片联采已启动，强调“保质、提级、稳供”。
• 基药目录调整带来机会：中成药在基药和医保目录中的扩容为医院端放量提供空间。
• 新冠防控调整后的中药机会：中药在疫情防控中仍发挥重要作用，未来或有更多相关产品需求。

风险提示

• 行业政策趋严：可能对中药行业发展带来不确定性。
• 业绩波动风险：行业及上市公司业绩受多种因素影响，存在波动可能。

总结

中药行业在政策支持下继续加速发展，估值处于历史低位，具备良好的投资机会。2023年，行业将围绕传承创新、集采政策及抗疫需求展开，建议投资者关注创新中药、独家品种及抗疫相关产品。整体来看，中药板块表现稳健，未来增长潜力较大，但需警惕政策和业绩波动带来的风险。