20230102-国联证券-电力设备与新能源行业12月周报_国内储能维持高景气_电力市场化交易比例提升_20页_569kb

电力设备与新能源行业12月周报总结（12.26-1.1）

核心内容

本周电力设备及新能源行业整体表现强劲，板块上涨 4.84%，相对沪深300指数领先 3.71pct，在中信30个板块中排名首位。行业估值处于历史相对低水平，PE为 31.10倍。各子板块表现不一，其中 储能板块涨幅最大（12.72%）， 风电（6.15%）、 输变电设备（7.41%）、 太阳能（8.75%） 和 配电设备（6.38%） 也表现较好。新能源车、锂电、光伏、风电、电网设备、储能 和 绿电 是本周的重点推荐方向。

主要观点

1. 新能源车

• 商务部支持新能源汽车消费，预计2023年将出台更具体的实施细则。
• 多款新能源车型在广州车展亮相，提振市场信心。
• 充电设施建设受到政策支持，有利于新能源汽车普及。
• 重点推荐：比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

2. 锂电

• 碳酸锂价格继续下跌，供给偏紧，需求疲软，预计价格仍有下行空间。
• 麒麟电池获美国《时代》周刊评为2022年度最佳发明，技术领先。
• 建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔等环节，重点推荐：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、天奈科技。

3. 光伏

• 多晶硅致密料价格下跌 15元/kg，硅料价格下行趋势明显。
• 电池组件端开工率下降，清库存为主。
• 明年硅料价格下降将带动集中式电站放量，辅材（银浆、胶膜、玻璃、支架）有望受益。
• 重点推荐：隆基绿能、天合光能、东方日升、福莱特、亚玛顿、帝科股份、阿石创。

4. 风电

• 2022年风电招标规模创新高，全年突破 110GW，预计2023年装机规模达 70-80GW，实现翻倍增长。
• 风机进入低价交付周期，产业链利润再分配，建议关注海风需求上升的 海力风电、泰胜风能，以及主轴龙头 金雷股份。
• 铸锻件企业受益于原材料价格下降，建议关注 日月股份、广大特材。
• 整机厂建议关注 三一重能，其具备较强成本控制能力。

5. 电网设备

• 2022年电网设备板块整体下跌 22.5%，但部分企业如 南网科技、威腾电气 表现亮眼。
• 特高压建设持续推进，山东提出加快 陇东至山东±800千伏特高压直流输变电工程，预计更多特高压项目进入论证阶段。
• 重点推荐：平高电气、中国西电、思源电气、长高电新、许继电气、国电南瑞、四方股份。

6. 储能

• 储能项目并网加速，12月并网总规模超 2.3GW/4.7GWh，招标旺盛。
• 储能系统采购及EPC中标价格环比上升， EPC平均中标价1.97元/Wh（+6.5%）。
• 长时储能趋势显著，4小时以上储能项目有望推动新技术产业化。
• 重点推荐：阳光电源、南都电源、科陆电子、科华数据。

7. 绿电

• 11月市场化交易电量同比增长 46.2%，跨省跨区资源配置能力增强。
• 2023年1月电网代购电峰谷价差明显提升，如 上海达1.573元/kWh。
• 绿电龙头 三峡能源、光伏运营龙头 太阳能、核电龙头 中国核电 是重点推荐标的。

本周推荐投资组合

关键信息

• 行业表现：电力设备及新能源行业本周上涨 4.84%，表现优于沪深300指数。
• 储能板块：本周涨幅最大（12.72%），并网加速，EPC中标价环比上升 6.5%。
• 锂电价格：碳酸锂、氢氧化锂价格继续下跌，市场整体供应偏紧，预计仍有下行空间。
• 光伏价格：硅料价格下跌 20.79%，组件价格跌幅较小，辅材有望受益。
• 风电招标：2022年风电招标规模创新高，预计2023年装机规模翻倍增长。
• 电网设备：特高压建设加速，山东提出加快 陇东至山东±800千伏特高压直流输变电工程。
• 绿电交易：11月市场化交易电量同比增长 46.2%，电网代购电峰谷价差显著提升。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格波动

投资建议

• 强于大市（维持评级）

附：相关报告

1. 《美国储能逆势高增，两省绿电维持顶格溢价》（2022.12.25）
2. 《核聚变获重大突破，出行消费迎政策红利》（2022.12.18）
3. 《新能车销量维持高增，锂盐和硅料价格下行》（2022.12.11）