20220913-爱建证券-有色金属行业周报_天齐锂业中报点评_产品量价齐升_业绩大幅增长_资产负债率显著下降_25页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容

2022年9月13日发布的爱建证券有色金属行业周报，主要分析了本周市场表现及主要金属板块的动态和数据变化。报告指出，有色金属行业整体表现优于沪深300指数，其中锂、钴、镍、锡、钨、铝等板块涨幅显著，尤其以铝板块表现最强，上涨9.09%。报告还对天齐锂业的中报进行了点评，指出其业绩大幅增长，资产负债率显著下降，项目进展良好。

主要观点

市场表现：本周上证综指上涨2.37%，深证指数上涨1.50%，沪深300上涨1.74%，有色金属行业指数（申万）上涨6.02%，跑赢沪深300指数4.28个百分点。
锂板块：表现强劲，上涨4.88%，天齐锂业在锂矿和锂化合物业务方面均实现大幅增长，且资产负债率显著下降，项目进展顺利。
钴板块：上涨4.69%，腾远钴业的回收线预计年底投产，表明行业在回收利用方面有所进展。
镍板块：上涨4.95%，淡水河谷预计到2030年镍需求将增长44%，主要受电动汽车电池需求推动。
锡板块：上涨7.23%，印尼8月出口量同比增长15.15%，表明市场对锡的需求持续增长。
钨板块：上涨7.12%，中国钨业协会正推进四大钨产业基地建设，同时哈萨克斯坦与中国合作解决钨矿分选技术难题。
铝板块：上涨9.09%，中国未锻轧铝及铝材出口量同比增加10.23%，欧洲最大铝冶炼厂将减产22%。
铜板块：BNEF预测到2040年铜需求将增长50%，铜矿品位下降导致供应压力增加。

关键信息

天齐锂业中报点评

业绩增长：2022H1营业收入142.95亿元，同比增长508.05%；净利润120.05亿元，同比增长4767.93%；归母净利润103.28亿元，同比增长11937.16%。
资产负债率下降：截至中报期末，资产负债率为45.55%，较2021年末下降13.35个百分点。
项目进展：泰利森锂精矿产能从134万吨/年扩大至162万吨/年；遂宁安居区2万吨碳酸锂工厂预计2023年下半年完工；西澳大利亚州奎纳纳市2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目一期已通过检测，正等待第三方检验。
股权变化：持有SQM 22.16%的股权，2022H1锂及其衍生物销量达7.23万吨。
投资建议：关注产品价格相对坚挺的锂、钨产业链头部上市公司。

行业动态

锂行业：永兴材料与宁德时代5万吨碳酸锂项目终止；康隆达收购天成锂业17.67%股权；龙蟠科技与宁德时代子公司合作建设3万吨碳酸锂项目。
钴行业：腾远钴业回收线主体设备已安装完成，预计年底投产。
镍行业：淡水河谷预计2030年全球镍需求将增长44%；格林美与伟明、Merit共同投资建设5万吨高冰镍项目；山东鑫海与宝武合作建设146亿镍项目。
稀土永磁行业：第三届“包头稀土杯”科技创新邀请赛成功举办；内蒙古新增稀土磁性材料应用院士专家工作站。
锡行业：印尼8月精炼锡出口同比增长15.15%。
钨行业：全国打造四大钨产业基地，株洲为其中之一；哈萨克斯坦与中国合作攻克钨矿分选技术难题。
镁行业：重庆大学“镁电池”项目获国际奖项；盐湖股份在镁技术产业化方面取得进展；云海金属子公司成为梅赛德斯-奔驰一级供应商。
铝行业：中国未锻轧铝及铝材出口量同比增加10.23%；欧洲最大铝冶炼厂将减产22%；时代铝箔子公司签订年产8亿只食品药品包装用铝箔生产线项目。
铜行业：BNEF预测铜需求到2040年将增长50%；中国铜业5项技术入选《矿产资源节约和综合利用先进适用技术目录(2022年版)》；江铜铜箔四期改扩建项目开工，总投资20亿元。

风险提示

全球经济增速放缓
疫情突变反复
地缘政治风险
监管政策变化
技术路线变化
产品供需发生较大变化

投资建议

投资方向：关注产品价格相对坚挺的锂、钨产业链头部上市公司。
评级体系：
- 公司评级：
  - 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上
  - 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%
  - 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内
  - 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上
- 行业评级：
  - 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  - 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动
  - 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下