20210419-国都期货-钢材期货周报_现货供需预期较差_上行动力减弱_12页_1mb

现货供需预期较差，上行动力减弱

核心内容总结

本报告分析了2021年4月19日前后铁矿石与螺纹钢的市场走势及基本面情况，指出当前市场在供需关系、价格走势及投资策略方面存在一定的不确定性。

一、行情回顾

• 上周现货市场需求环比走弱，库存降幅缩小。
• 国家统计局数据显示，3月粗钢和钢材产量增速高企，尽管有高炉限产政策，但供应仍面临压力。
• 成材市场因全年需求增长预期而小幅上涨。
• 铁矿石因下游钢材需求提振，且美元指数走弱，走势偏强。
• 上周铁矿石主力合约收于1,046.00元/吨，周涨跌幅为+6.84%；螺纹钢期货主力合约收于5,116.00元/吨，周涨跌幅为+0.95%。
• 铁矿石持仓量未变，螺纹钢持仓量减少10万手。

二、基本面分析

（一）上游铁矿石

• 普式62%铁矿石指数报收177.85美元/吨，周涨幅+3.19%。
• 澳洲巴西发货量环比下降366.5万吨，到港量环比上升121.9万吨，铁矿石供应环比增长。
• 港口库存录得13315.37万吨，环比上升216.55万吨，延续增库趋势。
• 钢厂进口矿库存天数为29天，较上次增加1天，库存整体偏高。
• 铁矿基本面弱于成材，预计盘面走势震荡。

（二）下游钢材

• 上周建材现货市场成交量环比回落，价格震荡。
• 螺纹钢HRB400材质20mm现货北京均价5120.00元/吨，周内变化-40.00元/吨；上海均价5100.00元/吨，周内变化+10.00元/吨；广州均价5150.00元/吨，周内变化-40.00元/吨。
• 全国高炉开工率60.08%，环比下降0.28个百分点；电炉产能利用率75.13%，环比上升1.03%。
• 五大品类钢材周产量环比下降7.42万吨。
• 钢厂库存和社库均连续六周下降，但降幅缩小，价格支撑减弱。
• 3月国内粗钢产量同比增长19.1%，4月上旬重点钢企粗钢日均产量同比增长16.86%。
• 尽管限产政策严格，但部分产能转移至电炉，整体供应宽松，对钢价形成压力。
• 现货需求环比走弱，库存去化放缓，预计钢价短期维持高位或震荡。

（三）套利分析

• 螺纹钢主力合约基差有触底反弹趋势，铁矿石主力合约基差仍维持高位震荡。
• 品种间套利机会暂不明显。

三、后市展望

• 长期来看：钢材供应受政策限制，无扩张空间，全球需求预期乐观，钢价中枢将有所抬升。
• 短期来看：随着旺季结束，现货需求环比下降，供应虽受限产影响，但总量偏高，供需格局不佳，钢价支撑转弱，预计走势震荡。
• 原料方面：进口矿供应增加，库存上升，铁矿基本面弱于成材，预计走势跟随成材，偏震荡为主。

关键信息

• 铁矿石：供应环比增长，港口库存上升，基本面偏弱，预计走势震荡。
• 螺纹钢：产量增长显著，需求环比走弱，库存去化放缓，价格支撑减弱，短期维持高位或震荡。
• 美元指数：走弱对铁矿石价格形成支撑。
• 限产政策：河北限产可能蔓延至其他地区，供应增量空间有限。
• 套利机会：暂无明显机会。
• 基差趋势：螺纹钢基差触底反弹，铁矿石基差高位震荡。

主要观点

• 当前成材市场供需状况良好，提振矿价走势。
• 铁矿石基本面弱于成材，预计走势跟随成材，偏震荡。
• 螺纹钢价格短期仍能维持高位，或走势震荡。
• 国内钢材供应受政策限制，无扩张空间，但全球需求预期乐观，支撑钢价中枢上移。

报告信息

• 报告日期：2021-04-19
• 分析师：王琼玮
• 研究所：国都期货研究所
• 分析师简介：EDHEC金融学硕士，工业品分析师。
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