20181028-川财证券-钢铁行业周报_建筑钢材需求旺盛_现货价格继续上涨_25页_4mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（20181028）

核心内容概览

本周钢铁行业表现强劲，建筑钢材需求旺盛，现货价格继续上涨。川财金属材料指数上涨3.87%，高于沪深300的1.23%。螺纹钢总库存大幅下降39.9万吨，螺纹钢和线材等建筑钢材现货价格持续走高。市场情绪因近期利好政策而改善，钢铁板块盈利确定性强、估值优势明显，值得关注。

主要观点

需求端：
- 10月份建筑钢材需求较好，主要归因于地产商基于对明年行业前景的悲观预期，加速赶工。
- 前9月房地产企业新开工面积增速提高0.5个百分点，预计地产用钢需求将持续至12月中旬。
- 上周建筑用钢终端采购量为68.17万吨，周环比下降0.98万吨。
- 上周建筑用钢产量为498.62万吨，周环比增长1.98%。
供给端：
- 采暖季限产方案已基本出台，限产幅度在30%-40%，但限产范围扩大。
- 虽然限产比例低于去年，但钢厂通过添加废钢等手段增产，短期内对钢材产量影响有限。
- 四季度钢价走势应更关注需求端的可持续性。
价格走势：
- 螺纹钢现价4700元/吨，周涨幅1.40%；热卷现价4188元/吨，周跌幅0.10%。
- 螺纹钢期货价格4228元/吨，周涨幅4.27%；热卷期货价格3927元/吨，周涨幅1.74%。
- 唐山66%铁精粉价格694元/吨，周涨幅1.37%；巴西和澳洲铁矿石到岸价分别为615、488元/吨，周跌幅分别为20.34%、15.57%。
- 海运费方面，巴西-中国海运费21美元/吨，周涨幅1.33%；澳洲-中国海运费8美元/吨，周跌幅2.47%。
- 山西二级冶金焦报2350元/吨，周涨幅2.17%。
利润情况：
- 加权生铁和钢坯成本分别为2273、2812元/吨，周涨幅分别为1.63%、1.33%。
- 螺纹钢加权利润为1007元/吨，周涨幅18元/吨；线材为1120元/吨，周涨幅4元/吨；热卷为396元/吨，周跌幅-43元/吨。
- 钢铁股整体表现较好，部分个股涨幅显著，如中原特钢（+15.16%）、常宝股份（+14.95%）、方大特钢（+13.55%）等。
行业动态：
- 10月上旬全国重点钢企粗钢产量环比增长0.13%，钢材库存量增长1.56%。
- 天津市出台采暖季错峰生产方案，实行差别化限产政策，避免“一刀切”。
- 多家公司实现前三季度业绩同比大增，如久立特材、柳钢股份、河钢股份、方大炭素等。

关键信息

重点标的：
- 建议关注以长材为主的钢企，如华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。
- 螺纹钢将执行新国标，预计对上游钒、硅锰等需求带来提振，关注攀钢钒钛（000629）。
风险提示：
- 原材料价格波动
- 宏观政策变化
- 下游需求变化

行业表现

钢铁股一周表现：
- 股票代码：002423.SZ（中原特钢）、002478.SZ（常宝股份）、600507.SH（方大特钢）等。
- 部分个股表现亮眼，如中原特钢周涨幅达15.16%，而部分个股如抚顺特钢、首钢股份等则表现相对较弱。

原料价格及供需

铁矿石：
- 国内铁矿石价格695元/吨，周涨幅1.37%；巴西进口矿到岸价615元/吨，周跌幅20.34%。
- 澳洲进口矿到岸价488元/吨，周跌幅15.57%。
- 铁矿石供需估算显示，整体供应略显紧张，但库存维持高位。
焦炭：
- 山西焦炭价格2350元/吨，周涨幅2.17%；炼焦煤港口库存维持高位，但价格有所波动。
废钢：
- 上海≥6mm废钢价格2633元/吨，周涨幅0.00%；废钢价格走势整体平稳。

钢材价格及供需

国内钢材价格：
- 螺纹钢现价4700元/吨，周涨幅1.40%；热卷现价4188元/吨，周跌幅0.10%。
- 螺纹钢期货价格4228元/吨，周涨幅4.27%；热卷期货价格3927元/吨，周涨幅1.74%。
- 不锈钢价格方面，300系热卷现价13092元/吨，周跌幅0.568%；400系热卷现价5535元/吨，周跌幅0.480%。
钢材库存：
- 社会库存总计980.96万吨，周环比下跌4.76%。
- 螺纹钢库存498.87万吨，周环比下跌8.83%；热卷库存242.96万吨，周环比上涨0.53%。

利润测算

钢材利润：
- 螺纹钢加权利润1007元/吨，周涨幅18元/吨；线材加权利润1120元/吨，周涨幅4元/吨。
- 热卷加权利润396元/吨，周跌幅-43元/吨；冷板加权利润595元/吨，周跌幅-53元/吨。
- 中板加权利润482元/吨，周跌幅-46元/吨。
不锈钢利润：
- 300系热卷利润925元/吨，周涨幅74.73%；冷板利润-1476元/吨，周涨幅75.46%。
- 400系热卷利润1474元/吨，周涨幅26.68%；冷板利润-173元/吨，周涨幅26.94%。