商贸零售：中国区成美妆巨头重要引擎，“就地过节”带动电商平台销售_16页_1mb

中国区成美妆巨头重要引擎，“就地过节”带动电商平台销售

核心内容概述

2021年2月17日发布的报告主要分析了2020年全球及中国美妆行业在疫情背景下的表现，指出中国区及线上渠道成为全球美妆巨头增长的重要引擎。同时，报告梳理了零售行业投资主线，并对重点公司进行了业绩分析和投资建议。

主要观点

1. 全球美妆巨头业绩承压，中国区表现突出

• 雅诗兰黛、资生堂、欧莱雅等全球知名美妆品牌在2020年均受到疫情影响，营收和业绩下滑，但中国区表现相对亮眼。
• 雅诗兰黛中国地区增长达两位数，电商销售同比增长58%，皮肤护理、香水、亚太地区、亚洲旅游零售、电商业务五大增长引擎成效显著。
• 资生堂全球销售额下滑18.6%，但中国区销售额增长9.1%，是唯一实现正增长的地区，电商销售占比达40%以上。
• 欧莱雅亚太地区销售额同比增长1.5%，电商销售占比达26.6%，创历史新高，整体营收虽下滑6.3%，但电商表现强劲。

2. 疫情下线上销售成为增长新引擎

• 电商平台在2020年表现亮眼，欧莱雅电商销售额同比增长62%，资生堂“双11”期间销售额增长超2倍。
• 春节期间，各大电商平台销售数据显著增长，如：
  • 美团：外卖订单量同比增长81%，品质商家订单增长72%。
  • 饿了么：年夜饭套餐供应量同比增长近3倍。
  • 京东：生鲜销量增长超370%，母婴类增长164%。
  • 苏宁：化妆品销量增长124%，保健品增长128%，黄金珠宝增长190%。
  • 拼多多：年货节相关产品销量增长81%，水果销量翻倍。

3. 爱美客表现亮眼，嗨体产品推动增长

• 爱美客2020年全年营收7.1亿元，同比增长27.2%；净利润4.4亿元，同比增长43.9%。
• 嗨体作为核心产品，全年销售额同比增长82.85%，销量增长80%。
• 公司通过加强营销网络建设、加大研发投入、拓展新业务领域，实现业绩持续增长，预计未来将进一步受益于医美行业的长期增长。

关键信息

投资建议

• 推荐股票：爱美客、珀莱雅、华熙生物、永辉超市、家家悦、红旗连锁、丸美股份、壹网壹创、青松股份、御家汇、华致酒行、周大生、爱婴室、上海家化等。
• 投资主线：
  1. 国产化妆品品牌在产品力、治理、业务方面迎来新变化。
  2. 疫情缓和下，必选龙头有望恢复正常展店扩张。
  3. 疫情短期影响下，消费回补反弹，行业景气度高，龙头壁垒提升。
  4. 电商渠道及线上销售表现亮眼，成为新增长点。

风险提示

• 消费需求疲软、行业竞争加剧、展店不及预期、新品推广效果不佳、线上增速放缓、CPI大幅下行、疫情持续恶化等。

零售行业表现

• 商贸零售板块：2021年2月8日至10日，板块整体上涨1.43%，在申万28个行业中排名24位。
• 涨幅前五：
  • 丸美股份：16.41%
  • 百联股份：14.14%
  • 华熙生物：13.81%
  • 海印股份：10.05%
  • 远大控股：9.83%
• 跌幅前五：
  • 南极电商：-9.07%
  • 首商股份：-5.98%
  • 东方创业：-3.99%
  • 武汉中商：-2.03%
  • 天虹股份：-1.83%

行业新闻亮点

• 瑞幸咖啡申请破产保护，但2020年前三季度仍保持增长。
• 逸仙电商（完美日记母公司）成为中国首个市值破千亿的美妆公司。
• Prada关闭上海恒隆精品店，推行全新创意零售模式。
• 福瑞达美业推出首款可食用玻尿酸产品“善颜透明质酸钠液态饮”。
• 花西子天猫GMV超过完美日记，成为国货美妆代表之一。
• 美团推出独立的团好货App，加强电商布局。

公司动态

• 远大控股：股东解除质押股份4358万股。
• 大商股份：控股股东质押股数500万。
• 朗姿股份：股东解除质押股数1068万。
• 东百集团：副总裁王海峻辞去职务。
• 汇嘉时代：控股股东解质股份2184万。

附录信息

• 零售行业限售股解禁情况：供销大集、御家汇等公司有解禁计划。
• 分析师声明：刘文正为安信证券分析师，具有证券投资咨询执业资格。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。

总结

2020年全球美妆行业受疫情影响，但中国区及线上渠道成为增长核心。爱美客、珀莱雅、华熙生物等公司表现突出，受益于疫情后消费回补及电商增长。同时，春节“就地过节”进一步推动了线上销售增长。在零售行业，电商和线上渠道成为重要增长点，部分公司如永辉超市、家家悦、红旗连锁等被重点推荐。整体来看，中国区在美妆和零售领域展现出强劲韧性，未来增长潜力巨大。