20240317-中邮证券-美容护理_纺织服饰周报_美妆三八靓丽表现带动板块反弹_华利23Q4收入业绩双位数增长超预期_14页_479kb

美容护理及纺织服饰行业周报分析

投资评级与市场表现

• 行业评级：强于大市（维持）
• 周市场表现：申万美容护理指数上涨44.9%，纺织服饰指数上涨22.7%，均跑赢大盘。
• 年初以来表现：美容护理指数累计上涨0.7%，纺织服饰指数下跌27.1%，跑输大盘。
• 个股表现：
  • 美容护理：贝泰妮、*ST美谷等涨幅靠前。
  • 纺织服饰：三夫户外、牧高笛等表现突出。

行业要闻

1. 台企鞋履龙头业绩承压：丰泰2月收入同比下滑，裕元制造业务增速负增长。
2. 国际品牌动态：昂跑全年收入增长46.6%，优衣库调整中国门店战略，科丝美诗业绩增长11%。
3. 人事变动：宝洁美妆换帅、屈臣氏中国任命新管理层、安德玛高层调整。

重点公司分析

• 美容护理：
  • 上海家化：2023年收入下降7.2%，归母净利润增长5.9%。
  • 朗姿股份：境外子公司阿卡邦业绩增长106%。
  • 医美：爱美客、江苏吴中、美丽田园关注高增长方向。
• 纺织服饰：
  • 华利集团：Q4业绩双位数增长，订单改善。
  • 健盛集团：Q4收入增长161%。
  • 太平鸟、361度年报显示业绩分化。

投资建议

1. 美容护理：
   • 短期：化妆品38大促推动本土品牌增长，推荐珀莱雅、巨子生物等。
   • 长期：关注粘性单品、医美、渠道变革。
2. 纺织服饰：
   • 推荐华利集团、伟星股份（订单改善），报喜鸟、海澜之家等高股息标的。
   • 关注高端男装和棉袜领域稳健增长。

风险提示

行业景气度不及预期、竞争格局恶化、新品推进不及预期、库存去化风险。