20260627-国信证券-券商金股增强组合年内满仓上涨43_16页_2mb

主动量化策略周报总结

核心内容概览

本报告对国信金工的多个主动量化策略组合在本周及本年的表现进行了跟踪分析，包括“优秀基金业绩增强组合”、“超预期精选组合”、“券商金股业绩增强组合”和“成长稳健组合”。这些组合均以偏股混合型基金指数为基准，目标是战胜主动股基中位数，其表现优于市场整体。

主要观点与关键信息

1. 组合表现

• 券商金股业绩增强组合表现最为突出，本年绝对收益达到 38.50%，相对偏股混合型基金指数超额收益 23.43%，在主动股基中排名 24.40% 分位点（908/3721）。
• 优秀基金业绩增强组合本年绝对收益 30.49%，相对基金指数超额收益 15.43%，排名 30.23% 分位点（1125/3721）。
• 成长稳健组合本年绝对收益 36.24%，相对基金指数超额收益 21.17%，排名 25.77% 分位点（959/3721）。
• 超预期精选组合本年绝对收益 18.01%，相对基金指数超额收益 2.94%，排名 41.76% 分位点（1554/3721）。

2. 市场整体表现

• 本周：

  • 股票收益中位数为 -5.95%，19%的股票上涨，81%下跌。
  • 主动股基收益中位数为 -0.71%，41%的基金上涨，59%下跌。

• 本年：

  • 股票收益中位数为 -15.58%，31%的股票上涨，69%下跌。
  • 主动股基收益中位数为 11.52%，65%的基金上涨，35%下跌。

3. 策略构建方式

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 从传统对标宽基指数转变为对标主动股基。
  • 基于优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。

• 超预期精选组合：

  • 以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为筛选条件。
  • 在基本面和技术面两个维度精选股票，构建超预期股票组合。

• 券商金股业绩增强组合：

  • 以券商金股股票池为选股空间和约束基准。
  • 采用组合优化控制与券商金股池的偏离，实现业绩增强。

• 成长稳健组合：

  • 采用“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系。
  • 优先选择距离财报预约披露日较近的股票，样本数量多时采用多因子打分。
  • 引入弱平衡机制、跃迁机制、缓冲机制和风险规避机制，以提高组合稳定性。

策略绩效历史表现

优秀基金业绩增强组合

• 年化收益（满仓）：21.40%
• 年化超额收益（相对偏股混合型基金指数）：9.85%
• 在主动股基中排名：大部分年度排名在前30%。

超预期精选组合

• 年化收益（满仓）：35.09%
• 年化超额收益（相对中证500指数）：31.73%
• 年化收益（考虑仓位）：31.11%
• 年化超额收益（相对偏股混合型基金指数）：23.98%
• 在主动股基中排名：每年排名在前30%。

券商金股业绩增强组合

• 年化收益（满仓）：24.19%
• 年化超额收益（相对中证500指数）：21.86%
• 年化收益（考虑仓位）：21.71%
• 年化超额收益（相对偏股混合型基金指数）：14.18%
• 在主动股基中排名：每年排名在前30%。

成长稳健组合

• 年化收益（满仓）：40.56%
• 年化超额收益（相对中证500指数）：34.05%
• 年化收益（考虑仓位）：36.34%
• 年化超额收益（相对偏股混合型基金指数）：26.33%
• 在主动股基中排名：每年排名在前30%。

风险提示与免责声明

• 风险提示：市场环境变动风险、组合失效风险。
• 免责声明：
  • 本公众号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者。
  • 所有内容均基于研究报告，不构成投资建议。
  • 内容可能因市场变化而失效，不承担由此引发的法律责任。
  • 未经许可，不得转发、复制或引用内容。

附注

• 本报告引用了多个历史研究，包括《超预期投资全攻略》、《券商金股全解析》、《超额图谱视角下的成长股投资策略》等。
• 报告发布日期为 2026年6月27日，分析师为张欣慰和张宇。