20260411-国信证券-成长稳健组合年内满仓上涨18.68_16页_2mb

文档总结

核心内容

本文档总结了国信金工在2026年4月10日发布的主动量化策略周报，重点分析了四个组合（优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合、成长稳健组合）在本周及本年的表现，并探讨了各组合的构建策略与历史绩效。

主要观点

1. 组合表现

• 本周表现：

  • 优秀基金业绩增强组合：绝对收益 $7.02%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $1.93%$
  • 超预期精选组合：绝对收益 $7.61%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $2.52%$
  • 券商金股业绩增强组合：绝对收益 $7.04%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $1.95%$
  • 成长稳健组合：绝对收益 $6.12%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $1.03%$

• 本年表现：

  • 优秀基金业绩增强组合：绝对收益 $12.82%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $7.98%$
  • 超预期精选组合：绝对收益 $12.25%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $7.40%$
  • 券商金股业绩增强组合：绝对收益 $14.76%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $9.92%$
  • 成长稳健组合：绝对收益 $16.77%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $11.93%$

• 排名情况：

  • 优秀基金业绩增强组合：在主动股基中排名 $15.29%$ 分位点（569/3721）
  • 超预期精选组合：在主动股基中排名 $16.39%$ 分位点（610/3721）
  • 券商金股业绩增强组合：在主动股基中排名 $11.85%$ 分位点（441/3721）
  • 成长稳健组合：在主动股基中排名 $8.90%$ 分位点（331/3721）

• 股票与主动股基表现：

  • 本周股票收益中位数 $4.66%$，90%的股票上涨；主动股基收益中位数 $5.12%$，96%的基金上涨。
  • 本年股票收益中位数 $-1.42%$，45%的股票上涨；主动股基收益中位数 $4.57%$，74%的基金上涨。

关键信息

1. 组合构建方式

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 从传统对标宽基指数，转变为对标主动股基。
  • 基于优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，以达到优中选优的目的。
  • 以主动股基仓位中位数作为组合仓位计算，本期组合仓位 $90%$。

• 超预期精选组合：

  • 以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池。
  • 在基本面和技术面两个维度进行精选，选择具备基本面支撑和技术面共振的股票。
  • 构建超预期精选股票组合，以偏股混合型基金指数为对标基准。

• 券商金股业绩增强组合：

  • 以券商金股股票池为选股空间和约束基准。
  • 采用组合优化方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离。
  • 以全体公募基金的行业分布为行业配置基准。

• 成长稳健组合：

  • 采用“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系。
  • 以研报标题超预期及业绩大增为条件筛选成长股股票池，优先选择距离财报预约披露日较近的股票。
  • 当样本数量较多时，采用多因子打分精选优质个股。
  • 引入弱平衡机制、跃迁机制、缓冲机制和风险规避机制，以降低组合换手、规避风险。

绩效表现概览

历史绩效（2012.1.4-2025.12.31）

优秀基金业绩增强组合

• 年化收益：$21.40%$
• 相对中证500指数超额：$9.85%$
• 多数年份业绩排名在股基前 $30%$

超预期精选组合

• 年化收益：$35.09%$
• 相对中证500指数超额：$31.73%$
• 年度业绩排名基本都在股基前 $30%$

券商金股业绩增强组合

• 年化收益：$21.71%$
• 相对偏股混合型基金指数超额：$14.18%$
• 年度业绩排名基本都在股基前 $30%$

成长稳健组合

• 年化收益：$40.56%$
• 相对中证500指数超额：$34.05%$
• 年度业绩排名基本都在股基前 $30%$

总结

本文档提供了四个主动量化策略组合的近期表现和构建逻辑，强调了在市场风格切换中，通过量化方法优化持仓结构以获得超额收益。各组合在不同时间段均表现良好，其中成长稳健组合表现最为突出，本年绝对收益达到 $18.68%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $11.93%$，排名靠前。此外，文档还展示了股票和主动股基的整体表现，并提醒投资者注意市场环境变动和组合失效等风险。