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煤炭行业周报总结（2013年7月23日-2013年7月29日）

核心内容

本报告总结了2013年7月23日至7月29日期间中国煤炭行业市场动态、价格变化及政策影响，重点分析了秦皇岛、晋城等主要地区的煤炭价格变动，并对国内外油煤价比值、港口库存、电厂耗煤及海运费用等关键指标进行了点评。同时，报告指出部分煤炭企业盈利预测下调，但对部分龙头企业给予相对看好的投资建议。

主要观点

1. 煤价持续下行

• 秦皇岛动力煤价：本周动力煤价微幅下降，环渤海动力煤价指数再跌5元，预计未来沿海市场价格仍有下行压力。
• 晋城无烟块煤：价格大幅下跌，洗小块和中块价格分别环比下降12%和11.5%，显示市场供需失衡。
• 国际煤价：澳大利亚BJ动力煤价格小幅上升，其他地区价格涨跌互现，但国际油价与国内煤价比值上升，国内外价差扩大。

2. 钢铁行业影响

• 随着施工进入淡季和河北环保核查的推进，钢铁行业或减产，影响焦煤需求。
• 钢价反弹但幅度收窄，焦煤企业降价压力暂时缓解，部分企业取消优惠或小幅反弹，但需求未明显改善，中期调整压力仍在。

3. 海运费变化

• 国内海运费：小幅上升0.17元/吨，升幅为0.61%。
• 国际海运费：澳洲-中国煤炭海运费维持稳定，未出现明显波动。

4. 港口与电厂库存

• 秦皇岛港库存：周环比上升30.3万吨至728.8万吨，库存增加。
• 六大电厂库存：小幅上升55.1万吨至1577.17万吨，存煤可用天数下降至19天。
• 直供电厂库存：7月上旬日均耗煤大幅上升19%，库存下降3%至7176万吨。

5. 政策动态

• 山西出台“煤炭20条”：暂停部分费用征收，鼓励煤电联营，减轻企业负担。
• 工信部淘汰落后产能：19家上市公司在列，包括4家焦炭企业，预计9月底前完成关停。
• 央行否认限贷令：强调差别化政策，而非全面限制。

关键信息

煤价变动

• 秦皇岛港：动力煤现货价格微幅下降，环渤海指数下降5元。
• 晋城无烟块煤：洗小块、中块价格分别下降110元/吨，降幅达12%和11.5%。
• 国际煤价：澳大利亚BJ煤炭价格上升，南非、欧洲三港价格下降，国际油价与国内煤价比值上升。

市场供需

• 发电需求：六大电厂日均耗煤小幅下降，但直供电厂耗煤大幅上升。
• 库存变化：港口与电厂库存均小幅上升，但直供电厂库存下降，可用天数减少。

运输成本

• 国内海运费：小幅上升，国际基本平稳。
• 港口调入调出：调入量上升4%，调出量下降4.6%，库存增加。

企业盈利与评级

• 重点公司盈利预测：多数企业盈利预测下调，如兖州煤业、西山煤电等。
• 投资建议：相对看好中国神华、山煤国际、兰花科创、中煤能源，认为其具备较强竞争力与增长潜力。

投资建议

• 本报告对煤炭行业整体持中性态度，认为供需平衡仍需时间，行业反转尚未到来。
• 建议关注个股机会，尤其是中国神华、山煤国际、兰花科创、中煤能源等公司，因其受政策利好和市场调整影响较小，具备一定的投资价值。

结论

2013年7月煤炭行业整体处于调整阶段，煤价持续下行，尤其是晋城无烟块煤价格大幅下跌。同时，国内外油价与煤价比值变化显示国际煤价相对较高，国内外价差扩大。政策层面，山西和工信部对煤炭行业进行调整，推动去产能和环保治理。建议投资者关注结构性机会，特别是具备较强市场地位和政策支持的龙头企业。