20180924-宏信证券-策略周报_反弹到来_布局长远_4页_517kb

市场分析总结

核心内容

当前市场在中美贸易战影响逐步减弱的背景下，风险偏好有所提升，市场情绪出现短期回暖。国内政策转向，流动性宽松与财政支持措施密集出台，为市场提供了支撑。整体来看，市场正处于从底部区域逐步走出的阶段，中长期布局机会显现。

主要观点

1. 中美贸易战影响减弱

   • 美国对华加征关税措施已逐步落地，市场对相关事件的预期趋于充分。
   • 贸易摩擦的长期性和对双方经济的影响已被市场逐步理性认识。
   • 美国国内企业反对情绪上升，特朗普支持率下降，可能影响其政策延续性。

2. 国内政策转向，市场情绪改善

   • 自7月起，政策开始向“宽货币+宽信用”方向调整，MLF操作、定向降准等释放流动性。
   • 财政政策聚焦于“六稳”和“补短板”，基建投资成为短期稳经济的主要抓手。
   • 降税减费、促消费等政策将发挥更长期的积极作用，推动经济结构优化。

3. 市场处于底部区域，反弹趋势确立

   • 市场已确认底部区域，反弹预示中长期布局时机到来。
   • 均值回归是市场运行的规律，短期波动后有望逐步回归合理估值区间。

关键信息

建议关注领域

• 金融和地产：具有较好的性价比优势，估值较低且业绩稳定。
• 消费领域：食品饮料、医药、旅游等板块前期调整充分，政策改善后具备反弹潜力。
• 周期行业：
  • 基建产业链：政策加码，四季度效应有望显现。
  • 油气产业链：基本面反转，油价回升带动相关行业景气度提升。
• 科技成长：5G、芯片、人工智能、工业互联网等具备政策支持和长期增长潜力。

风险提示

• 经济下行超预期
• 债务违约风险不可控
• 流动性过度收紧
• 政策改革不及预期
• 中美贸易摩擦加剧恶化

投资策略

市场反弹已到来，建议投资者把握中长期布局机会，重点关注具有估值优势、政策支持和业绩改善潜力的行业与板块。短期可关注流动性宽松和政策落地带来的市场情绪提振，中期则应着眼于经济结构优化与产业升级带来的投资机会。

评级说明

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• 分析师声明：徐伟，执业证书编号S1330514080001，联系方式：电话028-86199181，邮箱xuw@hxzb.cn。
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