20160328-东北证券-通信行业动态报告_关注年报优质成长性个股和军工通信投资机会_12页_922kb

通信行业研究报告总结（2016年3月28日）

核心内容

本报告为2016年3月28日发布的通信行业研究报告，主要分析了上周市场表现、行业动态、投资建议及重点公司信息。整体上，报告认为通信行业在市场震荡中表现稳健，建议投资者关注优质成长性个股和军工通信领域的投资机会。

市场表现

• 上周上证综指上涨0.82%，沪深300上涨0.82%，中小板指上涨2.72%，创业板指上涨1.75%。
• 通信行业（申万）整体上涨1.47%，涨幅高于沪深300指数，但低于中小板和创业板指数。
• 通信设备板块上涨1.67%，通信运营板块下跌0.19%。
• 通信行业在行业涨幅排名中位居第19位，相对收益表现较弱。

本周涨幅前五名的公司

本周跌幅前五名的公司

行业重要新闻

• 中兴通讯：美国商务部暂时解除其出口禁令，公司表示将努力从实体清单中移除。
• 中国电信：2015年年报公布，经营收入同比增长2.1%，净利润增长13.4%，ICT服务收入增长21%，其中IDC和云产品增长近30%。
• 中国联通：虚拟运营商已全部放号，用户数达2187万，占整个行业的90%。计划扩展至188个本地网。
• 可穿戴设备：IDC数据显示，全球可穿戴设备出货量预计2016年底达到1.1亿部，同比增长38.2%。
• 移动支付：中国银联与华为、苹果、三星合作推动移动支付发展，预计线下支付将形成“三足鼎立”格局。
• 集成电路市场：2015年中国集成电路市场规模达到11024亿元，同比增长6.1%，其中工业控制和汽车电子增长显著。
• SDN/NFV合作：中国联通与中兴通讯签署战略合作协议，构建软件定义网络。

投资建议

• 市场整体面临调整风险，建议以布局绩优成长性个股为主。
• 关注年报行情：业绩增速高于行业或市场预期的公司，如：
  • 烽火电子：预计2015年净利润同比增长60%-108%
  • 光迅科技：预计2015年净利润同比增长68.78%
• 军工通信：受中共中央政治局会议影响，建议关注北斗领域的军转民标的如振芯科技、海格通信，以及民参军标的如雷科防务、华讯方舟。
• 非公开发行：关注股价动力较强的非公开募资公司，如：
  • 国脉科技：非公开募资14.4亿元用于物联网大数据运营平台建设
  • 亿阳信通：非公开发行价为17.09元，与公司当前股价倒挂

风险提示

• 市场系统性风险
• 公司业绩不及预期的风险

重点公司投资评级

市场估值情况

• 截至本周，通信行业市盈率（TTM）为43.13X。
• 通信运营板块市盈率为29.07X，通信设备板块为46.51X。
• 通信行业在TMT行业中估值排名靠后。

分析师信息

• 王建伟：东北证券电子行业首席分析师，北京大学工学博士，有三年国家战略新兴产业科研规划经验。
• 熊军：东北证券通信行业分析师，东南大学电子工程硕士，两年半导体行业工作经验。
• 汪洋：东北证券通信行业分析师，北京大学电子与通信工程硕士、经济学双学士，两年IT行业工作经验。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%-15%。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%-5%。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%-15%。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业评级说明

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。