20241014-华龙证券-煤炭行业周报_政策释放叠加冬储支撑_煤炭价格易涨难跌_13页_979kb

煤炭行业周报总结

供给端

动力煤方面，市场进入用煤淡季，产能利用率小幅回落，终端用户以长协需求为主，对市场煤采购积极性下降，煤矿出货速度放缓，煤价保持稳定。炼焦煤方面，产地煤矿维持正常生产节奏，供应量相对稳定。

需求端

动力煤需求逐步降低，电厂日耗减少，部分电厂开始检修。长协供应和进口煤补充下，终端仅刚需采购，供暖季临近可能提前冬储，需求集中体现。炼焦煤需求受钢材价格上涨支撑，焦炭价格第五轮涨价落地，焦企利润改善，采购积极性较强，铁水增量明显。

库存端

动力煤库存增加，北方港口库存周环比上升，南方库存下降。冬季供暖启动后，部分电厂将释放补库需求。炼焦煤方面，产地库存去库，港口及钢厂库存小幅累库。

价格端

动力煤价格稳定，受冬储备煤支撑，周环比小幅上涨或持平。海外煤炭价格波动，纽卡斯尔动力煤现货价微涨。炼焦煤价格多数上涨，焦煤期货结算价显著上升，短期市场仍有支撑。

投资建议

维持煤炭行业“推荐”评级，建议关注：

1. 高分红稳盈利龙头：中国神华（601088SH）、中煤能源（601898SH）、陕西煤业（601225SH）；
2. 煤电一体公司：新集能源（601918SH）、电投能源（002128SZ）；
3. 高弹性成长股：山煤国际（600546SH）、晋控煤业（601001SH）；
4. 估值较低公司：兖矿能源（600188SH）、甘肃能化（000552SZ）；
5. 主焦占比较高的公司：淮北矿业（600985SH）、平煤股份（601666SH）、山西焦煤（000983SZ）。

风险提示

煤炭产能可能超预期释放、生产成本上升、需求不及预期、政策与经济波动、国际煤价波动及数据误差风险。