有色金属周报（工业硅 & 多晶硅）总结
核心内容概述
本报告分析了2025年6月4日工业硅与多晶硅市场的运行情况，涵盖价格走势、供需变化、库存压力及市场策略等内容。整体来看，工业硅与多晶硅市场均呈现弱势格局，价格持续下跌，供给端因复产预期增强而承压，需求端则因光伏产业调整及终端订单萎缩而疲软，库存高位进一步加剧市场下行压力。
主要观点
1. 工业硅市场
- 价格承压下行：工业硅期货主力合约价格持续下跌，5月30日收盘价为7,160元/吨，环比下跌9.54%；通氧553#、421#及97硅等主要规格价格也均出现不同程度下滑。
- 成本支撑不足：西南产区逐步进入平水期，电力成本下降；北方高成本企业停产后，行业整体在产成本下滑，成本端对硅价支撑减弱。
- 供给端压力较大：新疆地区复产基本完成，四川、云南等地也有复产计划，开炉数增加，供给端呈现增量趋势。
- 需求偏弱：下游需求疲软，成交清淡，多以低价为主。多晶硅厂大面积减产，有机硅降负生产，硅铝合金需求转淡。
- 市场策略：短期期价运行区间预计在7,000-9,000元/吨，建议逢反弹布空。需持续关注硅企实际开工情况。
- 库存压力：社会库存维持高位，短期去库压力较大，市场存在进一步下行风险。
2. 多晶硅市场
- 供给端减产持续：多数企业按配额生产，5月产量维持在10万吨以内，6月预计排产小幅增加。
- 需求疲软：国内订单萎缩明显，海外订单相对稳定，但远期组件订单减少，光伏组件价格持续下跌。
- 硅料价格承压：多晶硅期货主力合约价格下跌1.36%，N型料、复投料及致密料等价格均出现下滑。
- 库存高位：截至5月29日，多晶硅总库存27万吨，库存压力较大。
- 市场策略：建议逢高空配，关注仓单注册及厂家生产动态。
- 风险因素：下游需求不及预期，存在进一步减产风险。
关键信息汇总
工业硅价格走势
| 规格 |
地区 |
5月30日价格（元/吨） |
5月23日价格（元/吨） |
变动 |
幅度 |
| 553# |
华东 |
8,250 |
8,500 |
-250 |
-2.94% |
| 553# |
黄埔港 |
8,300 |
8,650 |
-350 |
-4.05% |
| 553# |
天津港 |
8,100 |
8,400 |
-300 |
-3.57% |
| 553# |
昆明 |
8,350 |
8,700 |
-350 |
-4.02% |
| 421# |
华东 |
8,950 |
9,500 |
-550 |
-5.79% |
| 421# |
黄埔港 |
10,100 |
10,550 |
-450 |
-4.27% |
| 421# |
天津港 |
9,150 |
9,800 |
-650 |
-6.63% |
| 97硅（1.2%≤Fe<1.5%，Ca≤0.3%） |
华东 |
7,750 |
8,200 |
-450 |
-5.49% |
| 97硅（1.5%≤Fe<1.8%，Ca≤0.5%） |
华东 |
7,650 |
8,100 |
-450 |
-5.56% |
| 97硅（Fe≥1.8%，Ca≥1.0%） |
华东 |
7,500 |
7,950 |
-450 |
-5.66% |
多晶硅价格走势
| 类型 |
5月30日价格（元/千克） |
5月23日价格（元/千克） |
变动 |
幅度 |
| N型料 |
35.50 |
35.50 |
- |
0.00% |
| 复投料 |
33.50 |
33.50 |
- |
0.00% |
| 菜花料 |
30.00 |
30.00 |
- |
0.00% |
有机硅价格走势
| 品种 |
5月30日价格（元/吨） |
5月23日价格（元/吨） |
变动 |
幅度 |
| DMC |
11,450 |
11,450 |
- |
0.00% |
| 107胶 |
12,100 |
12,250 |
-150 |
-1.22% |
| 硅油 |
13,900 |
14,250 |
-350 |
-2.46% |
硅片价格走势
| 类型 |
5月30日价格（元/片） |
5月23日价格（元/片） |
变动 |
幅度 |
| N型210mm |
1.28 |
1.28 |
- |
0.00% |
| N型210R |
1.08 |
1.08 |
- |
0.00% |
| N型183mm |
0.94 |
0.94 |
- |
0.00% |
| P型210mm |
1.58 |
1.58 |
- |
0.00% |
| P型182mm |
1.03 |
1.03 |
- |
0.00% |
电池片价格走势
| 类型 |
5月30日价格（元/瓦） |
5月23日价格（元/瓦） |
变动 |
幅度 |
| 单晶PERC G12-210mm |
0.29 |
0.29 |
- |
0.00% |
| 单晶PERC M10-182mm |
0.29 |
0.29 |
- |
0.00% |
铝合金价格走势
| 类型 |
5月30日价格（元/吨） |
5月23日价格（元/吨） |
变动 |
幅度 |
| ADC12 |
20,200 |
20,400 |
-200 |
-0.98% |
| A356 |
20,750 |
20,800 |
-50 |
-0.24% |
市场展望与策略建议
工业硅
- 供给端：西南地区复产预期较强，叠加北方部分企业开炉增加，供给端增量趋势明显。
- 需求端：下游需求偏弱，成交清淡，多晶硅厂大面积减产，有机硅降负生产，硅铝合金需求转淡。
- 价格区间：预计短期工业硅期价运行在7,000-9,000元/吨。
- 策略建议：逢反弹布空，关注硅企实际开工情况。
多晶硅
- 供给端：行业自律减产持续，5月产量维持在10万吨以内，6月排产小幅增加。
- 需求端：终端订单萎缩明显，组件价格持续下跌，电池片排产趋紧。
- 库存压力：多晶硅总库存维持高位，短期去库压力较大。
- 策略建议：逢高空配，关注仓单注册及厂家生产动态。
风险因素
- 工业硅：宏观风险、硅企非预期减停产。
- 多晶硅：下游需求不及预期、组件价格持续下跌。
库存与供需平衡
- 工业硅库存：截至5月29日，社会库存58.9万吨，厂库合计23.77万吨，供需平衡为5.8万吨。
- 多晶硅库存：截至5月29日，总库存27万吨，库存压力较大。
- 供需平衡表：工业硅月度供需平衡持续为5.8万吨左右，供给与需求均偏弱。
总结
工业硅与多晶硅市场整体承压下行，价格持续下滑。供给端因复产预期增强而承压，需求端因光伏产业调整及终端订单萎缩而疲软。库存高位进一步加剧市场下行压力，市场策略以逢反弹布空及逢高空配为主。未来需重点关注硅企实际开工情况、多晶硅仓单注册动态及下游需求变化，以应对市场波动风险。
