20210319-宝城期货-宏观策略早报_23页_1mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所发布，涵盖宏观数据、商品市场、股票市场、债市、汇市、金融政策、楼市、产业动态等多个板块，旨在为投资者提供全面的市场分析与参考。报告聚焦于2021年3月18日至19日的市场动态，内容涵盖宏观经济表现、金融政策调整、市场走势分析以及行业发展趋势等。

主要观点

宏观经济

• 经济复苏预期增强：中国2021年2月工业增加值同比大幅增长，显示经济强劲复苏。
• 财政政策积极：2021年1-2月一般公共预算收入同比增长18.7%，税收收入增长18.9%，政策性银行提前下达专项债额度，显示财政支持力度加大。
• 货币政策中性：央行通过逆回购操作维持流动性合理充裕，但市场流动性有所收紧，利率债收益率小幅上行。
• 绿色金融加速发展：绿色金融政策窗口期开启，碳中和债发行规模扩大，相关产品受到市场热烈追捧，政策支持力度持续增强。

商品市场

• 金属市场分化：沪锌、沪铝、沪镍等下跌，而沪锡上涨，显示市场对供需变化的敏感反应。
• 能源化工品波动明显：原油连续下跌，显示市场对短期需求的担忧；而部分化工品如乙二醇、短纤上涨。
• 铁矿石维持高位震荡：普氏铁矿石指数微涨，市场对后续供需改善仍持观望态度。
• 农产品整体下跌：受供需关系影响，多数农产品期货下跌，但部分品种如菜粕、玉米淀粉上涨。

股票市场

• A股震荡上行：上证指数三连阳，创业板指连续三日上涨，市场整体情绪偏暖。
• IPO审核趋严：监管部门对IPO审核规则和流程提出更高要求，预计年内IPO申报数量将减少。
• 科创板进展：部分企业因不符合要求被否，市场对科创板审核标准趋于严格。
• 行业利好频现：电解铝板块因供给侧改革和碳中和政策迎来估值重估，半导体行业设备支出持续增长。

债市动态

• 绿色债券受追捧：国开行发行的碳中和债利率远低于预期，市场认购热情高涨。
• 信用债波动较大：部分高估值信用债成交，同时也有低估值债券成交，显示市场分化。
• 资金面偏紧：银行间市场回购利率上涨，流动性有所收紧，市场交易活跃度下降。

汇市情况

• 人民币小幅升值：在岸人民币兑美元收盘上涨，但离岸人民币走弱，显示市场对美元走强的担忧。
• 美元指数走强：美债收益率多数上涨，美元指数上升，对风险资产形成压力。

金融政策

• 养老金融产品规范：银行不得擅自使用“养老”字样命名理财产品，为未来统一标准做准备。
• 金融法院设立：北京金融法院挂牌，标志着金融司法体系进一步完善。
• 保险业改革：人身险公司治理评估结果公布，部分公司被列为较弱或差等级，需加强管理。

楼市动态

• 深圳楼市低迷：二手房网签量下降，市场进入低位横盘期。

产业趋势

• 碳中和推进：生态环境部加快碳市场建设，推动碳排放权交易立法审查。
• 5G建设全面铺开：全国31个省份发布2021年5G建设目标，江苏、湖南等省份计划建设大量基站。
• 半导体产业扩张：全球晶圆厂设备支出持续增长，中国半导体企业如中芯国际加速布局。
• 新能源汽车发展：氢燃料电池汽车虽占比小，但随着碳中和政策推进，发展环境有望改善。

关键信息汇总

宏观数据

商品市场

• 金属：沪锌、沪铝、沪镍下跌，沪锡上涨。
• 能源化工：原油下跌，乙二醇、短纤上涨。
• 煤焦钢矿：铁矿石高位震荡，钢材市场预期需求保持高位，但原料成本上涨影响利润。

债市动态

• 碳中和债：国开行发行碳中和债获市场热烈追捧，利率低于预期。
• 信用债：部分债券收益率偏离估值，市场分化明显。
• 流动性：资金面收紧，回购利率多数上涨。

股票市场

• A股：上证指数、创业板指、科创50上涨，北向资金连续净买入。
• IPO审核：趋严，部分企业被否，年内IPO申报数量预计减少。

汇市

• 人民币：在岸人民币小幅升值，离岸人民币走弱。
• 美元指数：走强，带动美债收益率上升，对风险资产形成压力。

金融政策

• 养老金融产品：银行不得擅自使用“养老”字样命名产品。
• 金融法院：北京金融法院挂牌，标志着金融司法体系进一步完善。
• 保险业治理：部分人身险公司治理评级较低，需加强管理。

产业动态

• 碳中和：全国碳市场建设加快，推动绿色金融发展。
• 5G建设：全国31个省份发布建设目标，江苏、湖南计划建设大量基站。
• 半导体：全球晶圆厂设备支出持续增长，中国企业加速布局。
• 新能源汽车：氢燃料电池汽车发展环境有望改善。

附：宝城期货各地营业部信息

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