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2018年10月12日双融策略分析总结

核心内容

1. 市场情绪与策略观点
   当前场内投资者情绪十分脆弱，从沪深港通资金流向和成交量可以看出。短期应保持谨慎，认为市场存在较大回调空间。在熊市中盈利的关键在于：

   • 80%以上时间坚持空仓
   • 耐心等待恐慌与绝望
   • 选择“不反弹也不至于明显亏损”的标的
   • 坚决执行止损止盈策略

   从策略角度出发，短期看2500点可操作，且可操作性高于9月下旬，预计有200点的反弹空间。但需注意，若市场情绪持续恶化，反弹空间可能受限。

2. 美股与美债影响
   美股近期持续走弱，主要原因是10年期美债收益率迭创新高，引发市场恐慌。10月10日，美股暴跌，道指跌3.15%，纳指跌4.08%，标普跌3.27%，创2016年11月以来最长连跌。这种市场情绪也扩散至亚太市场，导致A股市场出现大幅下跌。

3. 市场表现
   10月10日，沪深两市大幅低开，沪指跌穿2600点，跌幅达5.22%，创2016年2月以来最大单日跌幅。科技股、油服板块等表现疲软，仅西藏和人民币贬值板块略有亮点。

主要观点

• 短期策略：建议投资者在2500点附近操作，把握反弹机会，但需注意风险控制。
• 长期策略：年度策略认为一季度平衡震荡，二季度一路看空，三季度看反弹，但8月中旬后再次看空。
• 风险提示：需警惕宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧和行业政策低于预期的风险。

关键信息

热股鉴赏：中国平安（601318）

• 业绩表现：2018年Q1和H1分别实现营收3104.52亿元和5348.14亿元，同比增长16.82%和15.32%；净利润分别增长11.49%和33.78%。
• 业务结构：保险业务结构优化，寿险及健康险营运利润增长24.7%。
• 科技发展：公司深化“金融+科技”战略，聚焦大金融资产和大医疗健康，应用于五大生态圈。科技板块进入资本市场收获期，陆金所、平安好医生、平安医保科技等具有优质流量和行业壁垒。
• 建议：投资者可关注其未来发展潜力。

两融市场交易情况

• 融资：2018/10/10期间净买入额为-1.06亿元（沪市）、-1.52亿元（深市）、-2.58亿元（全部A股），截止日余额分别为4966.92亿元、3230.31亿元、8197.24亿元。
• 融券：期间卖出量分别为0.71亿股（沪市）、0.16亿股（深市）、0.87亿股（全部A股），截止日余额分别为65亿元、10.91亿元、75.91亿元。

两融标的券事件一览

• 业绩预告：多家公司披露三季报，如广宇发展、皖能电力、金科股份、宝新能源等，部分公司净利润增长显著。
• 股权收购：晨鸣纸业拟参与金信期货股权竞标。
• 股票回购：如华业资本、歌尔股份、京威股份等公司进行股票回购，可能对股价形成支撑。
• 限售股解禁：未来一个月内有大额限售股解禁压力的公司需谨慎对待，如东软集团、彩虹股份等。

两融标的关注度与质押率

• 雪球网关注：中国平安、格力电器、海康威视等公司受到较高关注度。
• 质押率：泛海控股、上海莱士、飞马国际等公司质押率较高，需关注强平风险。

两融余额占流通市值

• 高流通占比：全柴动力、蒙草生态、数码科技等公司两融余额占流通市值较高，受市场情绪影响较大，下跌风险较高。

结构化信息

策略观点

• 年度策略：一季度平衡震荡，二季度看空，三季度看反弹。
• 短期预期：2500点可操作，有200点反弹空间。
• 熊市盈利要点：空仓、等待恐慌、选择稳健标的、执行止损止盈策略。

热股鉴赏

• 中国平安：业绩增长强劲，金融科技发展迅速，关注其在保险、银行、资管及科技板块的表现。

风险提示

• 宏观经济风险：意外下滑、流动性紧缩、政策低于预期。

限售股解禁压力

• 未来一个月：多只股票面临限售股解禁，需谨慎应对。

融资融券余额

• 融资：10月10日净买入额为负，市场情绪偏空。
• 融券：卖出量增加，市场看空情绪明显。

融资融券关注度与质押率

• 雪球网关注度：中国平安、格力电器等公司关注度较高。
• 高质押率公司：如泛海控股、上海莱士等，需警惕强平风险。

两融余额占流通市值

• 高占比公司：如全柴动力、蒙草生态等，受市场情绪影响较大，下跌风险较高。

分析师简介

• 严凯文：华鑫证券策略研究，2013年加入。
• 董冰华：华鑫证券主题策略研究，2013年加入。
• 汤峰：华鑫证券双融策略研究，2010年加入。

投资评级说明

• 个股投资建议：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级，以相对沪深300指数涨幅为标准。
• 行业投资建议：分为增持、中性、减持三个等级，以相对沪深300指数涨跌幅为标准。

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