20240422-国泰期货-沥青_成本走跌_供需双弱_3页_577kb

沥青市场分析总结（2024年4月22日）

核心内容概述

2024年4月22日，沥青市场整体呈现成本走跌、供需双弱的态势。从期货和现货数据来看，沥青价格维持震荡，需求端疲软，库存持续累积，供应端虽略有回升，但整体仍处于低位，市场情绪偏谨慎。

基本面数据跟踪

期货市场

• BU2406：

  • 昨日收盘价：3,759元/吨
  • 日涨跌：+0.35%
  • 夜盘收盘价：3,754元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.13%
  • 昨日成交：140,963手，变动：+14,248手
  • 昨日持仓：191,230手，变动：-17,708手

• BU2409：

  • 昨日收盘价：3,778元/吨
  • 日涨跌：+0.40%
  • 夜盘收盘价：3,774元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.11%
  • 昨日成交：42,772手，变动：+62手
  • 昨日持仓：80,720手，变动：+3,039手

• 沥青全市场仓单：94,940手，变动：0手

价差分析

• 基差（山东-06）：-44元/吨，前日：-31元/吨，价差变动：-13元/吨
• 06-09跨期价差：-19元/吨，前日：-17元/吨，价差变动：-2元/吨

现货市场

• 山东批发价：3,715元/吨，价格变动：0元/吨

  • 厂库现货折合盘面价：3,879元/吨
  • 仓库现货折合盘面价：4,026元/吨

• 长三角批发价：3,820元/吨，价格变动：0元/吨

  • 厂库现货折合盘面价：3,902元/吨
  • 仓库现货折合盘面价：3,969元/吨

库存与开工率

• 炼厂开工率：31.95%，较前日上升0.44%
• 炼厂库存率：39.91%，较前日上升0.94%
• 社会库存：维持累库态势，供需关系偏弱

市场趋势分析

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 期货走势：BU预计维持震荡，短期缺乏明确方向
• 成本影响：原油价格偏弱震荡，地缘风险及OPEC+减产执行不力压制油价，但短期巴以冲突可能带来波动
• 供需关系：需求清淡，库存持续累积，炼厂生产意愿不强，供需或勉强维持弱平衡

策略建议

• 单边策略：建议观望，沥青预计维持震荡走势
• 套利策略：月间套利及盘面利润暂不建议参与，因弱势需求压制近端价格，利润空间受限
• 风险提示：需警惕油价上行风险，若成本端出现反弹，可能对沥青价格形成支撑

原料与政策影响

• 委内瑞拉石油制裁：拜登政府重启对委内瑞拉的石油制裁，要求相关公司于5月31日前逐步停止生产，但部分公司可申请特定许可证，影响有限
• 市场影响：制裁重启或对成本端形成压制，叠加需求疲软，上半年沥青裂解修复空间或受限

风险与展望

• 需求端：全年需求节奏或滞后，南方多雨抑制刚需释放，北方虽有起色，但整体仍偏弱
• 供应端：炼厂开工率低位，库存压力仍存，供应端支撑有限
• 展望：短期沥青价格或维持震荡，需关注原油走势及地缘政治变化，同时留意库存变化与需求释放节奏

重要声明与免责

• 分析师声明：作者具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性；报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险
• 版权说明：本报告版权属国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用

以上为2024年4月22日沥青市场分析的核心内容与关键信息。