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沥青市场分析总结（2024年4月18日）

核心内容概览

2024年4月18日，沥青市场整体呈现震荡回落态势，受成本端波动和需求疲软影响，期货价格小幅下跌，现货市场则维持稳定。分析师王涵西从基本面、趋势强度、策略推荐及市场观点等多角度对沥青市场进行了分析。

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基本面跟踪

期货价格表现

• BU2406：昨日收盘价为3,768元/吨，下跌0.84%；夜盘收盘价为3,771元/吨，上涨0.08%。
• BU2409：昨日收盘价为3,796元/吨，下跌0.71%；夜盘收盘价为3,797元/吨，上涨0.03%。

成交与持仓

• BU2406：昨日成交127,739手，较前日增加16,192手；持仓减少15,881手。
• BU2409：昨日成交24,282手，较前日减少3,243手；持仓增加2,126手。
• 沥青全市场仓单：昨日仓单为101,440手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-06）：昨日为-48元/吨，较前日-70元/吨有所回升，变动+22元/吨。
• 06-09跨期价差：昨日为-28元/吨，较前日-23元/吨下降5元/吨。

现货市场表现

• 山东批发价：昨日价格为3,720元/吨，下跌10元/吨。
• 长三角批发价：昨日价格为3,820元/吨，维持稳定。
• 厂库开工率：31.51%，较前日30.83%略有上升。
• 厂库库存率：38.97%，较前日38.81%微增。
• 社库库存：维持累库态势。

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趋势强度

• 沥青趋势强度：-1
• 分类：偏弱
• 解释：趋势强度处于【-2,2】区间，-1表示市场整体偏弱，建议谨慎操作。

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策略推荐

• 单边策略：BU预计将维持震荡走势，建议观望。
• 月间套利：建议暂时观望，因弱势需求压制近端价格，且高社库及偏强油价限制利润空间。
• 盘面利润：当前沥青利润低下，焦化路线优势明显，炼厂生产意愿不高，供需维持弱平衡。

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市场观点及建议

成本端

• 短期原油或维持高位震荡，地缘风险攀升导致波动较大。
• EIA原油库存大增，隔夜原油大幅下挫，对沥青成本形成压制。

现货市场

• 山东地区主流价格小幅回落，华东地区价格继续持稳。
• 北方下游需求有所改善，但南方多雨天气抑制刚需释放。

需求端

• 全年沥青需求节奏或仍滞后，受地方债务和项目收益影响。
• 当前需求释放不畅，供需平衡难以快速改善。

供应端

• 炼厂开工率低位徘徊，厂库小幅推涨，社库持续累库。
• 原料成本高企，沥青利润空间有限，炼厂生产积极性不高。

地缘政治影响

• 美国重启对委内瑞拉的石油制裁，预计影响原油供应，但部分公司可申请特定许可证。
• 此次制裁可能对上半年沥青裂解修复空间形成限制。

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风险提示

• 油价上行风险仍需警惕，可能对沥青成本和价格造成压力。
• 市场存在不确定性，建议投资者关注后续供需变化及地缘政治动向。

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免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。