20240128-华泰期货-石油沥青周报_成本端支撑偏强_盘面裂解价差走弱_6页_577kb

报告总结分析

核心观点

本报告分析了石油沥青市场，认为BU盘面有望维持震荡偏强走势，主要基于成本端支撑和供需情况。价格受到原油价格上涨的提振，但沥青自身向上弹性不足，需警惕盘面裂解价差的走弱。供给方面，国内沥青装置开工率环比小幅增加，供应相对稳定。需求在冬季总体淡，预期近期寒潮影响局部项目，但气温回升后南方地区需求可能疲软，而节前赶工可能支撑部分需求。库存显示炼厂库存下降，但社会库存上升，反映终端需求释放。策略建议逢低多BU主力合约或多单边，同时注意风险控制，如原油大幅下跌、需求不及预期或价差走弱。

关键数据

• 国内沥青开工率：29.44%，环比+0.21%。
• 社会库存：9581万吨，环比+167%。
• 原油支撑：Brent原油突破80美元/桶，增强成本端。
• 市场展望：中性偏多，短期逢低操作。

风险提示

• 原油价格剧烈波动。
• 需求持续弱于预期。
• 裂解价差可能收窄。