20240114-广发期货-油脂期货周报_MPOB报告叠加地缘因素利多油脂上行_57页_4mb

棕榈油主要观点

• 国际方面：马来西亚棕榈油期货持续大幅上涨，因MPOB报告库存大幅低于预期，地缘因素和原油价格上涨共同助推。
• 国内方面：国内棕榈油期货先弱后强，港口库存下降及备货需求推动价格上涨。
• 重点关注：产量降幅与出口降幅的平衡情况，MPOB报告对毛棕库存的影响预期。

豆油主要观点

• 国际方面：CBOT大豆震荡下跌，因USDA月报利空，但中东紧张局势带动原油价格上涨，支撑豆油。
• 国内方面：连豆油冲高回落，因南美天气好转预期及终端需求疲软。
• 重点关注：巴西降雨及开机率情况，印尼出口数据及库存变化。

生物柴油

• POGO价差：毛棕价格高于柴油，生物柴油产品性价比降低。
• BOGO价差：价差围绕300震荡，加工优势减弱。

国内油脂

• 库存情况：豆油库存环比大幅回落，棕榈油库存小幅下降，菜油库存季节性波动。
• 进口情况：11月豆油进口环比大幅增长，棕榈油进口环比继续增长。

国际供需平衡

• 全球植物油供需：2023/24年度供需状况总体偏紧。
• 棕榈油：种植园的降雨及产量预估是关注重点。
• 大豆：种植面积和出口预期变化对价格形成支撑和压力。

地缘与宏观

• 中东局势：原油价格上涨带动油脂全球价格。
• 通胀与商品指数：大宗商品价格指数回升，通胀预期有所增强。

其他品种

• 花生：国内价格平稳偏弱运行，开机率较低。
• 生柴出口：马来西亚棕榈油向生柴出口国家变化情况。

重点关注

• MPOB报告发布：1月10日数据显示产量下降，出口降幅高于预期。
• USDA更新报告：南美产量上调，压榨利润回落。
• 国内需求变化：春节备货节点前后市场情绪转变。