20201018-华安证券-房地产行业周报_供给向需求调整_行业表现或迎二次分化_15页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本报告发布于2020年10月18日，主要分析了当前房地产行业在新房成交、二手房市场、库存情况及土地市场方面的表现，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指上涨1.96%，创业板指上涨1.93%，沪深300指数上涨2.36%。房地产板块本周下跌0.12%，在28个行业内排名第14位。
• 行业评级：整体行业评级为“增持”，认为未来6个月的投资收益率将领先沪深300指数5%以上。

新房成交情况

• 全国43城：一手房成交面积约626万方，同比-4.2%。
  • 一线4城：成交面积56万方，同比-25.0%。
  • 二线13城：成交面积284万方，同比-18.3%。
  • 三线26城：成交面积285万方，同比+24.0%。
• 成交套数：合计约60,576套，同比-3.1%。
  • 一线4城：成交套数5,287套，同比-27.9%。
  • 二线13城：成交套数25,251套，同比-19.6%。
  • 三线26城：成交套数30,038套，同比+26.6%。

新房库存情况

• 全国18城：新房库存面积合计约9,003万方，环比-0.57%，整体去化周期约8.6月。
  • 一线4城：库存面积3,126万方，环比+0.57%，去化周期9.2月。
  • 二线7城：库存面积3,058万方，环比-0.65%，去化周期7.4月。
  • 三线7城：库存面积2,819万方，环比-1.70%，去化周期9.8月。
• 库存套数：合计约846,645套，环比-0.44%，整体去化周期约9.0月。

二手房市场表现

• 全国17城：二手房成交面积约143万方，同比-21.5%。
  • 一线2城：成交面积38万方，同比-4.0%。
  • 二线8城：成交面积72万方，同比+79.9%。
  • 三线7城：成交面积33万方，同比+3.6%。
• 成交套数：合计约15,720套，同比-7.5%。
  • 一线2城：成交套数4,206套，同比-9.4%。
  • 二线8城：成交套数6,557套，同比-18.2%。
  • 三线7城：成交套数4,957套，同比+14.2%。

土地市场动态

• 百城土地供应：上周供应34宗，建面约348万方。
• 百城土地成交：上周成交62宗，建面约438万方，成交总价约117亿元，溢价率1.30%。
  • 一线：成交建面65万方，同比-39%，溢价率0.70%。
  • 二线：成交建面115万方，同比-91%，溢价率3.62%。
  • 三线：成交建面258万方，同比-83%，溢价率0.47%。

投资建议

• 短期策略：进入四季度，房企有望延续积极加推态势，不排除部分房企采取以价换量策略冲击销售目标。
• 长期趋势：销售量将逐步回归合理中枢。
• 关注企业：
  • 规模型房企：万科A、保利地产、金地集团
  • 成长型标的：金科股份、中南建设、华发股份、阳光城
  • 物管优质标的：招商积余

风险提示

• 房地产调控政策趋严
• 销售修复不及预期
• 资金面超预期收紧

行业新闻摘要

1. 信托资金投向：2020年前三季度，工商企业成为信托资金主要投向，房地产信托资金规模持续缩水。
2. 易地扶贫搬迁贷款：国开行设立易地扶贫搬迁后续发展贷款，实施优惠利率政策。
3. 二套房利率调整：无锡自2020年10月15日起提高二套房公积金贷款利率至首套的1.1倍。
4. 货币供应数据：前三季度广义货币增长10.9%，狭义货币增长8.1%。

公司要闻摘要

1. 广宇集团：与杭州中北花园房产等比例增资参股子公司杭州毓惠，增资19,795.05万元。
2. 滨江集团：与兴耀房产签订开发协议，持股25%。
3. 阳光城：
   • 发行住房租赁专项公司债券，规模8亿，利率6.67%。
   • 为福建登云房地产提供50%连带责任担保，金额16亿元。
4. 中洲控股：为参股子公司东莞中洲置业提供11,136万元担保。
5. 荣安地产：拟与三家房企合作开发瑞祥单元地块，提供财务资助及担保。
6. 金科地产：2020年1-9月销售金额约1,474亿元，销售面积约1,422万平方米。
7. 大悦城：为眉山加悦提供1.3468亿元连带责任担保。
8. 世联行：回购股份用于员工持股计划，累计回购1,151.23万股，总金额7,281.39万元。
9. 京投发展：前三季度盈利约9,600万元，新开工面积同比增长1329.88%。
10. 中交地产：借款余额达97.95亿元，为粤东公司提供9亿元担保。
11. 光明地产：获得上海自贸区临港新片区地块，成交总价1,2123万元。
12. 世茂股份：2020年1-9月销售签约面积61万平方米，签约金额161亿元，完成年度目标60%。
13. 华夏幸福：在安徽、江苏、浙江获得5宗土地使用权，合计面积21.7万平方米，成交金额117.3万元。

图表目录（简要）

• 图表1-4：43城及各线城市新房成交面积及同比
• 图表5-8：43城及各线城市新房成交套数及同比
• 图表9：重点城市商品房成交面积同比
• 图表10-17：18城及各线城市新房库存面积与套数去化周期
• 图表18-25：17城及各线城市二手房成交面积与套数及同比
• 图表26-29：百城及各线城市土地供应、成交面积及溢价率

重要声明

• 分析师声明：本报告由分析师邹坤独立出具，不涉及任何直接或间接补偿。
• 免责声明：华安证券研究所对数据准确性不作保证，投资决策需自行判断，责任自负。