20221028-西南证券-东富龙-300171.SZ-疫后业务逐步复苏_看好全年业绩增长_4页_1013kb

疫后业务复苏分析总结

核心内容概述

本文档分析了公司2022年三季报的业绩表现，并结合未来三年的盈利预测，评估了公司整体的财务状况与投资价值。文档指出，尽管疫情对公司三季度盈利产生了一定影响，但随着市场逐步恢复，公司业务已开始复苏，预计全年业绩将保持增长趋势。公司正积极布局生物药领域，拓展产品组合，展现出较强的市场竞争力。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年前三季度营业收入为38.2亿元，同比增长32.4%；归母净利润为6亿元，同比增长8.2%。其中，三季度收入增速显著回升，主要受益于上海疫情受控后发货恢复。
• 毛利率变化：2022年前三季度销售毛利率为40.6%，同比下降5个百分点，推测与疫情期间无法向海外客户发货、收入确认延迟有关。
• 费用率稳定：销售费用、管理费用和研发费用占比分别为4.5%、9.4%和6.1%，费用率整体保持稳定。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为10.4亿元、13.3亿元和16.6亿元，呈现稳步增长态势。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司未来业绩增长潜力较大，具备长期投资价值。
• 风险提示：需关注下游需求不及预期、研发进展缓慢以及竞争格局恶化等潜在风险。

关键财务数据

营收与利润预测

财务指标变化

每股指标

财务分析指标

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市

公司评级标准为未来6个月内个股相对市场代表性指数的涨幅：

• 买入：涨幅在20%以上
• 持有：涨幅介于10%与20%之间
• 中性：涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：涨幅介于-20%与-10%之间
• 卖出：涨幅在-20%以下

行业评级标准为未来6个月内行业整体回报与市场代表性指数的对比：

• 强于大市：高于5%
• 跟随大市：介于-5%与5%之间
• 弱于大市：低于-5%

风险提示

• 下游需求景气度不及预期
• 公司研发进展不及预期
• 竞争格局恶化的风险