20240705-中原证券-汽车行业半年度策略_自主品牌崛起_把握智能化变革及出海机遇_27页_2mb

中原证券汽车行业半年度策略分析报告总结

投资要点

2024年为汽车行业的智能化全球化变革年，新能源渗透率持续增长，行业成长驱动力明显，维持行业“强于大市”评级。

行业回顾

1. 自主品牌与新能源车表现强劲：

• 2024年1-5月自主品牌乘用车销量5987万辆，同比增长252%，市场份额达61.3%。
• 新能源乘用车增速显著，销量占当年增量的90%，市场渗透率达37.9%。
• 天然气重卡和新能源重卡渗透率持续提升，分别达21.4%和47.8%。

2. 汽车出口保持高景气：

• 全球新能源汽车出口同比增长137%，客车出口表现亮眼，宇通客车销量增长明显。

行业展望

1. 电动化趋势不变：预计2024年全球新能源车销量1800万辆，渗透率20%；插混车型在新能源市场渗透率将至42%。
2. 智能化重塑行业格局：城市NOA（领航辅助驾驶）快速普及，线控制动等硬件渗透率提升，华为、特斯拉等推动端到端AI大模型应用。
3. 全球化与本土化加速：贸易壁垒促使中国车企加快本土化产能建设，零部件企业出海机遇增加。

投资建议

• 乘用车：推荐比亚迪（智能化与全球化领先）、长安汽车、长城汽车。
• 商用车：推荐宇通客车（客车出口强劲）、中国重汽（重卡市场扩张）。
• 零部件：
  • 高阶智驾受益者：拓普集团、伯特利、保隆科技。
  • 出口及全球化驱动：福耀玻璃、均胜电子、新泉股份。

风险提示

• 海内外销量/渗透率低于预期。
• 智能化技术落地不及预期。
• 车企竞争加剧及价格战风险。