20231019-浙商证券-汽车行业三季报前瞻_自主+智能化+出海_10页_606kb

证券研究报告总结

汽车行业三季报前瞻

1. 乘用车市场表现

• 2023年7～9月，中国乘用车产销分别增长18%和34%，2023年9月批发和零售量同比分别增长66%和36%。
• 新能源汽车表现尤为强劲：7～9月新能源乘用车产量增长20%，零售量和批发量同比分别增长29%和255%。
• 2023年9月新能源乘用车批发销量同比增长23%。

2. 新能源头部企业集中度

• 2023年7～9月，新能源乘用车CR10和CR5市场份额分别为78.6%和61.3%，头部企业地位稳固：
  • 比亚迪：7～9月销量822万辆，同比增速高达53%，市占率34.4%。
  • 特斯拉中国：销量223万辆，同比增长174%，市占率9.3%。
  • 其他车企：如广汽埃安、理想汽车、长安汽车等增速显著；尾部车企面临市场出清压力。

3. 三大投资机会

• 自主品牌份额崛起：自主车企凭借技术优势和低价策略加速赶超合资品牌；推荐长安汽车，其电动化转型明显。
• 智能化整车企业：智能化是核心竞争力，市场将对技术领先整车企业给予溢价；推荐长安汽车等智能化优秀的品牌。
• 零部件出海：美国新能源车渗透率低，增量空间巨大；建议关注东山精密、拓普集团、岱美股份、爱柯迪、模塑科技等具备海外建厂能力的公司。

风险提示

• 宏观经济下行：影响汽车销量，加剧行业竞争。
• 整车降价传导：产业链零部件企业可能承受降价压力。
• 建厂风险：墨西哥建厂需考虑经营及政治风险。

商用车与零部件表现

• 商用车：7～9月重卡销量同比增长55%，客车销量环比大幅增长。
• 零部件公司盈利情况：多家公司预计第三季度盈利增长，如比亚迪、福耀玻璃、玲珑轮胎等。部分公司如一汽解放仍面临亏损，需关注结构性机会。

以上为2023年10月19日浙商证券研究报告的核心要点。——【注：回复仅为示例说明，需完整替换为分析结果】——