20210117-国金证券-交通运输产业行业研究行业周报_东方海外Q4单箱收益+22_集运拐点远未至_10页_1mb

资源与环境研究中心交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券资源与环境研究中心发布的交通运输行业周报，对当前行业状况、市场数据及投资建议进行了详细分析。报告指出，交通运输行业整体表现承压，但部分子行业如集运、快递等呈现积极增长态势，认为中远海控和顺丰控股等企业具备投资价值。

市场数据概览

行业观点

集运行业分析

• 运价上涨：美线运价持续上涨，亚洲至美西、美东运价分别为4248美元/FEU和5924美元/FEU，环比上涨0.4%和1.1%。欧洲和地中海航线运价也出现显著上涨，分别上涨1.5%和7.4%。
• 供需紧张：需求端，美国财政刺激计划利好进口需求，洛杉矶港进口箱量同比增长35.8%和160.6%。供给端，码头泊位、铁路拥堵和车架短缺问题导致集装箱周转效率下降，进一步推升回程运价。
• 企业表现：东方海外Q4单箱收益同比上涨22.2%，其中太平洋和亚欧航线分别上涨21.5%和33.1%。美森轮船和万海航运也表现出强劲的业绩增长。

其他子行业表现

• 航空运输：12月主要航司经营数据下滑，客座率同比下降，且降幅扩大。
• 油运：BDTI和BCTI指数均出现下降，但燃料油价格有所上涨。
• 快递行业：12月快递业务量同比增长37.4%，业务收入增长20%。行业集中度CR8为82.2，较前月略有下降。
• 铁路运输：大秦线12月货物运输量同比增长7.54%，但全年累计运量同比减少5.99%。
• 机场行业：枢纽机场流量增速低位徘徊，旅客吞吐量和飞机起降架次均出现同比下降。

投资建议

• 推荐标的：中远海控（短期高运价下业绩高增，中期盈利中枢上移）和顺丰控股（品牌与资产优势明显，产品矩阵丰富）。
• 关注标的：韵达股份、圆通速递等电商快递龙头。

风险提示

• 价格监管
• 全球经济超预期下滑
• 环保监管政策风险
• 航企大规模运力扩张
• 行业价格战
• 海上安全事故

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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