20220717-中泰期货-2022年7月股指期货周报_内外不确定性阶段性增强_期指阶段性回调压力或仍存在_12页_1mb

股指期货周报总结（2022年7月17日）

核心内容概述

本报告为中泰期货研究所发布的2022年7月股指期货周报，由高级分析师张月撰写。报告分析了近期A股市场及股指期货的走势，结合宏观政策、经济数据、疫情发展和地缘政治等因素，为投资者提供了策略建议与风险提示。

主要观点

1. 市场走势分析

• A股市场：上周整体高位震荡回调，上证综指和创业板指分别失守3300点和2800点，三大标的指数（上证50、沪深300、中证500）均震荡下行。
• 指数表现：上证综指周度下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%；上证50下跌5.14%，沪深300下跌4.07%，中证500下跌3.24%。
• 行业表现：申万一级28个行业普遍下跌，银行、地产、有色金属、非银金融等跌幅靠前。
• 资金流动：沪深两市成交量未明显缩量，但北上资金净流出220.41亿元，融资融券余额微增，解禁减持压力较大。

2. 盈利基本面分析

• 盈利数据：A股上市公司2022年一季度整体营收同比增速为11.0%，净利润同比增速为3.6%，均低于2021年年报的两年复合增速。
• 板块表现：房地产开发投资同比下降5.4%，商品房销售面积下降22.2%，显示地产板块面临较大压力，影响整体经济复苏预期。

3. 估值水平

• PE（TTM）：上证综指PE为12.55倍，处于过去5年19分位、过去10年33.9分位；深证成指PE为27.81倍，处于过去5年60分位、过去10年59.8分位；创业板指PE为55.48倍，处于过去5年61分位、过去10年57.8分位。

关键信息

一、一周政经要闻

• 国内经济数据：二季度GDP同比增长0.4%，上半年GDP同比增长2.5%。金融业增长5.9%，房地产业下降7%。
• 就业数据：上半年城镇新增就业654万人，全国城镇调查失业率平均为5.7%，其中6月份为5.5%。
• 固定资产投资：上半年固定资产投资同比增长6.1%，房地产开发投资同比下降5.4%。
• 政策动态：国务院强调稳增长政策需持续发力，银保监会回应“房贷断供”事件，支持房地产健康发展。
• 国际动态：欧美央行加速紧缩，美联储7月加息100BP概率上升；俄乌局势未稳，但对市场冲击可能已趋缓。

二、股指期货市场行情

• 股指期货走势：沪深300、上证50、中证500期货主力合约均大幅下跌，其中上证50跌幅最大（-4.76%）。
• 基差变化：沪深300当月合约基差扩大2.95点，中证500基差收窄7.04点，上证50基差收窄12.91点。
• 成交量与持仓量：沪深300、上证50、中证500期货周度成交量分别增加89653手、41192手和136384手，持仓量均有所下降。

行情展望与策略推荐

1. 股指期货策略

• 短线策略：单边观望为主，建议投资者谨慎操作，及时止盈止损。
• 长线策略：若指数出现大幅回调，可考虑布局多单。
• 跨品种套利：可关注多IC空IH策略，利用不同指数间的波动差异进行套利操作。

2. 股指期权策略

• 做空波动率：投资者可考虑做空波动率交易，同时持有保护性看跌期权仓位。
• 持仓建议：保持谨慎，及时止盈止损。

风险提示

• 国内疫情：BA.5.1毒株出现，疫情反弹可能进一步压制市场风险偏好。
• 地缘政治：俄乌局势未稳，欧洲进一步制裁俄罗斯，地缘风险仍存。
• 经济复苏预期：市场对下半年经济复苏成色存在分歧，地产投资持续下行影响整体复苏信心。

总结

本报告指出，当前市场受疫情反弹、地产投资下滑及欧美货币政策紧缩等多重因素影响，整体呈现回调趋势。投资者应保持谨慎，关注中报超预期板块及跨品种套利机会，同时警惕国内疫情和地缘政治风险。策略上，建议短线观望，长线逢低布局，期权方面可考虑做空波动率并持有保护性看跌期权。