20220828-财通证券-建筑材料行业投资策略周报_高温限电供给收缩下水泥价格上涨_关注企业利润修复下业绩提升_5页_849kb

高温限电供给收缩下水泥价格上涨，关注企业利润修复下业绩提升总结

核心内容概述

本报告分析了当前建材行业在高温限电、供给收缩等多重因素影响下的市场表现，并对水泥、玻璃、玻纤、碳纤维等细分领域进行了重点探讨。同时，结合政策动向与行业趋势，对相关企业进行了投资建议。

主要观点

1. 水泥行业

• 供给收缩：受高温限电及错峰生产影响，水泥供给持续收缩，价格环比大幅上涨 1.7%。
• 区域差异：西南地区出货率下降，导致全国出货率回落；长三角、珠三角和京津冀地区需求小幅恢复。
• 价格趋势：供给减少推动价格上涨，但需求端恢复缓慢，市场整体仍偏弱。
• 投资建议：关注具有区位优势和成本控制能力的龙头企业，如 海螺水泥 和 上峰水泥。

2. 玻璃行业

• 市场运行：本周玻璃市场偏稳，仅有零星价格调整，交投一般。
• 库存情况：中下游库存消化为主，部分区域产销率偏低。
• 需求预期：下游加工厂仍持有货源，订单改善缓慢，预计下周市场仍将以消化库存为主。
• 投资建议：关注出口型玻纤企业龙头，如 中国巨石 和 长海股份。

3. 消费建材

• 政策支持：国常会部署稳经济一揽子政策，增加政策性开发性金融工具额度，支持刚性和改善性住房需求。
• 需求预期：虽然当前需求未明显复苏，但政策加码有望加速地产复苏和基建需求增长。
• 投资建议：关注 PPR零售龙头伟星新材 和 板材龙头免宝宝。

4. 新材料领域

• 玻纤价格：无碱粗纱价格持续下行，细纱价格保持稳定。
• 产能扩张：玻纤行业粗纱产能投放周期下，价格承压，但新能源需求可能支撑新产能。
• 碳纤维：国内产能加速扩张，预计年末产能可达 11万吨，超过日本（含东丽收购部分）。
• 投资建议：关注碳纤维领域企业，如 吉林化纤、吉林碳谷 和 中复神鹰。

关键信息

市场表现

• 水泥价格：全国水泥价格环比上涨 1.7%。
• 玻璃价格：市场偏稳，仅有零星调整。
• 玻纤价格：无碱粗纱价格下行，细纱价格稳定。
• 碳纤维：国内产能快速扩张，预计年末产能达 11万吨。

行业动态

• 高温限电：对水泥行业造成显著供给收缩，推动价格上涨。
• 政策支持：国常会出台多项稳经济措施，有利于建材行业需求恢复。
• 产能扩张：玻纤、碳纤维等行业新增产能较多，需关注其消化能力及终端需求支撑。

投资建议

• 水泥：关注 海螺水泥、上峰水泥。
• 玻纤：关注 中国巨石、长海股份。
• 消费建材：关注 伟星新材、免宝宝。
• 碳纤维：关注 吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰。

风险提示

• 地产超预期下滑：可能对建材需求造成冲击。
• 行业竞争加剧：可能导致价格下行或利润压缩。
• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求及企业盈利能力。

行业与公司评级

数据来源

• 水泥价格：数字水泥网、财通证券研究所
• 玻璃价格：卓创、财通证券研究所
• 玻纤价格：卓创、财通证券研究所
• 其他原材料价格：Wind、财通证券研究所

结论

当前建材行业在供给收缩与政策支持的双重作用下，部分细分领域（如水泥、玻纤、碳纤维）表现出价格回升和估值修复的迹象。建议投资者关注具有区位优势、成本控制能力及受益于国产替代政策的企业，同时警惕地产和宏观经济下行带来的潜在风险。