20180702-新时代证券-华测检测-300012.SZ-公告点评_总经理增持彰显信心_管理提升带来更大想象空间_4页_887kb

华测检测公告点评总结

核心内容

华测检测近期发布公告，总经理申屠献忠先生通过大宗交易增持公司股份200万股，均价为5.17元，增持后累计持股210万股，占公司总股本的0.1267%。此举彰显管理层对公司未来发展的信心，同时有望借助其国际化管理经验，提升公司整体管理水平和经营效率，推动公司加速发展。

主要观点

• 管理层增持与信心：总经理增持股份表明其对公司长期价值和未来发展的认可，有助于增强市场信心。
• 国际化管理经验：申屠先生作为全球检测行业的领军人物，可能引入国际检测巨头SGS的先进管理经验，提升公司竞争力。
• 行业前景广阔：全球检测市场约为1445亿欧元，国内检测市场约2000亿元，第三方检测市场因政策逐步放开而快速增长。
• 民营龙头崛起：民营企业在检测行业占比提升，未来有望在市场化改革中占据更大优势，成为行业主导力量。
• 公司发展潜力：华测检测作为国内检测行业最早进入且规模最大的民营企业之一，具备较强的业务布局和品牌效应，未来成长空间较大。

关键信息

财务预测（2018-2020年）

营业收入与净利润增长情况

• 营业收入增长率：2018年预计为35.9%，2019年32.9%，2020年32.0%。
• 归母净利润增长率：2018年预计为101.4%，2019年35.3%，2020年32.7%。

经营效率提升

• 人均营收从2017年的28万元/年提升至2020年的35万元以上。
• 随着投资扩张放缓，公司更注重资源整合与效率提升。

风险提示

• 政策推进进度可能较慢。
• 并购整合存在不确定性。
• 商誉减值风险需关注。

业务布局

• 华测检测是国内布局最全面的第三方检测企业，实验室数量从2015年的80多个增加至2017年的130多个。
• 覆盖贸易保障、消费品、工业品、生命科学等领域。

市场数据（2018年7月2日）

投资评级

• 分析师评级：推荐（维持评级）。
• 投资评级标准：
  • 推荐：预计公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：预计公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：预计公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

估值指标

结论

华测检测凭借全面的业务布局、管理层的增持及国际化管理经验的引入，有望在未来三年内实现业绩的快速增长。公司预计2018-2020年营业收入和归母净利润将分别增长35.9%、32.9%和32.0%，净利率和ROE也将稳步提升。分析师维持“推荐”评级，认为公司具备长期增长潜力，未来可能成为检测行业的领军企业。