20250914-财信证券-宏观策略周报_慢牛基础仍然存在_关注自主可控方向_11页_851kb

主要观点：

• A股市场属于慢牛，短期内震荡为主，中长期基本面支撑指数走强。
• 震荡市存在逢低参与、高景气领域低吸机会。

市场现状分析：

• 当前行情处于震荡整理区间，无方向性选择。
• 美联储议息会议、中美会谈等是影响下周市场的关键事件。
• “反内卷”政策带来业绩改善预期，居民储蓄入市带来流动性改善预期，指数长期趋势未改。
• 股指、成交额、风格、汇率、商品价格各有表现。
• 主要股指估值处于近十年历史中低位水平。
• 社融总量虽略超预期，但结构有待改善，经济内生动能仍需政策巩固。
• “反内卷”对 PPI 启作用初步显现，带动部分行业价格回升。
• 外需短期有所放缓，不确定因素存在。
• 海外AI算力需求维持高景气。
• 美联储降息预期升温，加大了对股市、贵金属、创新药等的利好。
• 风险因素有宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化。

投资建议重点关注方向：

1. 自主可控方向：信创、芯片。
2. 储能及新能源方向。
3. 服务消费方向。
4. 美联储降息受益：创新药、贵金属。

关键关注点：

• 居民储蓄存款继续入市。
• 海外AI算力需求高景气。
• 美国8月就业数据存在修正下调。