> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【首席早参】总结 ## 核心内容 本周【首席早参】重点分析了当前A股市场的运行态势，并对后市策略进行了展望。整体来看，A股市场仍处于“慢牛”行情中，但近期出现了资金高低切换的迹象，投资者需关注节奏变化。市场呈现出显著的分化格局，主要宽基指数涨跌不一，其中科创50逆势上涨，而上证指数、深证成指、创业板指等则出现不同程度的下跌。 ## 主要观点 - **市场运行态势**：当前A股市场处于宽幅震荡状态，资金在不同板块间切换，市场整体估值仍处于历史偏高区间，但股债性价比仍对多方有所支撑。 - **板块表现**：半导体是近期的核心主线之一，但短期震荡明显；商业航天板块受长征十号乙火箭成功发射消息刺激，周五午后强势拉升。 - **资金动向**：全周沪深两市成交额先缩后放，两融余额环比下降，主力资金净流入电子、计算机、医药生物等行业，股票型ETF和跨境型ETF合计净流入838.43亿元。 - **政策支持**：国常会强调推进数字中国建设，加快新一代通信网和算力网建设，预示国产算力和通信行业将迎来发展机遇。国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》，为医药板块提供政策支撑。 - **后市策略**：技术面上，三大指数均处于日线级别空头排列，建议投资者适度降低仓位，多看少动，持有双创板块注意逢高控制弹性。待上证指数回踩年线、形成“黄金右脚”时，可适当增配。 ## 关键信息 ### 市场复盘要点 - **指数表现**：科创50全周上涨4.52%，上证50上涨0.83%，上证指数下跌1.17%，深证成指下跌3.53%，创业板指下跌4.41%，小微盘股承压明显。 - **板块动态**：半导体板块全周表现强势，尤其在周四受长鑫科技招股消息刺激后大涨；商业航天板块周五午后因火箭回收消息直线拉升；锂电池板块则表现承压。 - **资金流向**：主力资金净流入电子、计算机、医药生物等行业；ETF方面，股票型ETF和跨境型ETF合计净流入838.43亿元，半导体材料设备主题ETF净申购居前。 ### 热点点评 1. **商业航天突破**：长征十号乙火箭实现一子级可控回收，标志着我国可复用火箭技术取得历史性突破，未来卫星发射量增长预期有望加速，带动供应链公司业绩释放。 2. **数字中国建设**：国常会强调加快新一代通信网和算力网建设，预计到2029年，中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元，国产算力和通信行业将迎来黄金发展机遇。 3. **中医药振兴**：国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》，为中药和创新药板块提供政策支撑，医药板块近期走强，未来仍具潜力。 ### 后市策略与配置机会 - **短期策略**：市场处于调整期，建议适度降低仓位，保持观望态度，关注双创板块的波动。 - **中长期配置**：两个方向值得关注： 1. **新质生产力方向**：包括恒生互联网、创新药、国产算力等。 2. **优质大盘龙头**：估值较低且分红较高的蓝筹股龙头，具备长期投资价值。 ## 结论 当前A股市场虽有震荡，但整体仍处于慢牛行情中，政策支持与行业趋势为市场提供结构性机会。投资者应关注半导体、商业航天、算力、通信、中医药等领域的投资机会，同时注意把握市场节奏，适时调整仓位，以稳健策略应对市场波动。