20241110-中泰证券-通信行业周报_重视自主可控和卫星互联网产业方向_11页

通信行业周报总结（2024.11.04-2024.11.10）

核心内容概述

本周通信板块整体表现强劲，涨幅达6.79%，优于沪深300指数（+5.5%）和创业板（+9.32%）。通信（中信）指数的122支成份股本周换手率为4.73%，显著高于沪深300的1.05%。行业整体活跃度较高，政策和市场动态为板块提供重要支撑。

主要观点

1. 自主可控国产化机遇

• 美国大选影响：特朗普赢得2024年美国总统大选，或将收紧对华政策，加速国内科技自主可控进程。
• AI算力核心需求：在AI浪潮推动下，GPU、交换芯片、光芯片等国产算力核心组件需求上升。
• 交换芯片：国内厂商在高端交换芯片领域持续突破，400G交换机需求旺盛，推动国产替代加速。
• 光芯片与光模块：国内光模块厂商占据全球市场主导地位，2023年Top10名单中7家来自中国，预计2025年及以后海外800G及以上光模块需求将带动国内厂商发展。
• 关税风险可控：尽管存在关税政策风险，但国内厂商已布局海外设厂，降低潜在影响。

2. 卫星互联网加速发展

• 巴西引入恒信卫星服务：巴西计划引入恒信卫星服务，双方有望签署谅解备忘录，推动全球卫星互联网建设。
• 千帆星座进展：恒信牵头建设的“千帆星座”计划在2030年前完成超1.5万颗低轨卫星组网，已发射36颗卫星，全年目标108颗。
• GW与苹果合作：GW计划在海南首次发射卫星，未来5年发射约10%卫星，预计2035年完成全部发射。苹果投资15亿美元，用于GW卫星星座建设及服务，预计未来85%的卫星互联网传输容量将用于苹果手机。
• AST Spacemobile进展：首批5颗BlueBird卫星成功展开太阳能电池板，太空5G服务进入新阶段。
• 国内卫星通信机会：随着全球手机直连卫星等应用的发展，国内卫星载荷、地面站及终端等核心环节有望迎来密集催化。

3. 低空经济政策催化

• 工信部会议：11月5日，工信部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，部署推动低空产业高质量发展。
• 低空产业战略意义：低空产业是新一代信息技术与航空技术融合的代表，是培育新质生产力和新经济增长点的重要方向。
• 政策支持：深圳发布低空经济扶持政策，2024-2026年资助总额分别为1.6亿、2.2亿和2.1亿元，推动低空经济企业落户及技术发展。
• 多地布局：山东、上海、苏州等地加快低空经济建设，珠海航展设立低空经济馆，展示相关技术与应用场景。
• 投资建议：建议关注低空经济相关公司，如中际旭创、天孚通信、亨通光电等。

4. 行业动态与市场趋势

• AI模型与算力需求：Claude 3.5 Haiku模型在AI基准测试中表现优异，其API定价较竞品更具竞争力。
• Dell'Oro预测：相干光收发器出货量未来五年将增长超50%，ZR/ZR+光器件需求上升。
• RCS商业消息增长：Juniper预测2025年全球RCS商业消息流量将增长50%，苹果支持推动RBM流量增长。
• 中国数字化转型：IDC预测2028年中国数字化转型支出将超7330亿美元，其中软件市场增速最快，云相关市场占比将提升。
• 中国移动普缆招标：中国移动将启动2025-2026年普通光缆集中采购，价格成为关注重点。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：127家
• 行业总市值：46,062.96亿元
• 行业流通市值：39,639.34亿元
• 通信板块涨幅：6.79%
• 通信板块换手率：4.73%

重点公司表现

投资建议

• ICT设备商：盛科通信、锐捷网络、紫光股份（新华三）、烽火通信、菲菱科思、中兴通讯
• 卫星通信&导航：上海瀚讯、海格通信、震有科技、华测导航、铖昌科技、信科移动、盛路通信、中国卫通
• 光模块光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、德科立、太辰光、光迅科技、腾景科技、华工科技
• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通
• 数据中心：英维克、高澜股份、润泽科技、网宿科技、宝信软件、光环新网、科华数据
• 光缆与海缆：中天科技、亨通光电、东方电缆、长飞光纤
• 连接器：意华股份、华丰科技、鼎通科技、瑞可达

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术迭代不及预期
• 市场竞争加剧
• 海外贸易争端
• 市场系统性风险
• 研报信息更新不及时

投资评级说明

图表目录

• 图表1：通信板块涨跌幅前五（2024.11.04-2024.11.10）
• 图表2：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2024.11.08）